全球領先的智能手機廠商，具備較強競爭力。1）出貨量位居全球前列。近年來，華為智能手機全球市占率不斷提升。根據 Gartner 數據，2018 年華為全球智能手機出貨量超過 2億臺，市占率位居全球第三位，僅次于三星與蘋果。我們預計 2019 年，華為全球出貨量將超越蘋果，成為全球第二大智能手機廠商。2）越來越高的關注度與影響力。今年 2 月，華為在巴塞羅那 MWC 發布 5G 折疊屏手機 Mate X；4 月，華為發布 HUAWEI P30 系列，憑借出色的拍攝表現再次成為市場熱點。3）此外，華為亦擁有業界領先的供應鏈管理能力作為支撐。
需求端：安卓服務缺失，海外市場需求將受一定影響。Google 傳與華為或終止合作，主要影響包括：1）原有手機安卓系統無法正常更新；2）新手機將無 Gmail、Youtube、PlayStore、Google Map 等 App，對習慣于安卓生態的地區需求產生沖擊。2018 年 4 季度為例，華為全球出貨 6,041 萬臺，其中 50.4%來自于海外市場。具體來看，該舉動對于西歐、日本、北美市場影響較大（2018 年 4 季度華為智能手機出貨占比：西歐 14.9%、日本 0.4%、北美 0.2%），而對亞太、拉美等地需求影響仍待觀察。對于華為，如何通過自身系統重建生態成為當前一大挑戰。
供給端：多數環節國產化，但上游芯片依存度較高。梳理華為產業鏈，上游芯片對美依存度較高，但華為已采取多種措施保障供應安全。下游國產化比例已較高，但連接器、組裝等環節仍存在替代空間。
