物聯網接棒人口紅利，成為新的增長動力。3G、4G 時期，全球每百人移動電話使用量迅速增長，以中國移動為例，ARPU 值持續下滑，人口紅利支撐通信行業快速成長。近三年來，全球移動電話普及率已超過 100%，人口紅利期走到盡頭。
運營商資本支出隨著移動網絡建設程周期性波動。運營商資本支出是通信產業鏈的“水龍頭”，通信產業鏈的景氣周期隨資本支出及支出結構程周期性波動，運營商資本支出又隨無線網絡升級換代程周期性波動。
通信產業鏈拆解。傳統通信是通信領域最大的組成部分，主要指提供通信服務的通信網絡產業鏈。傳統通信產業鏈主要為客戶提供運營服務，包括有線和無線網絡兩個部分，其中上游主要為光器件、光纖光纜、天線射頻廠商；中游主設備商及運維網優廠商；下游主要是運營商。
