電子煙產業鏈。電子煙是一種模擬傳統香煙工作的電子設備，由霧化器、盛放尼古丁溶液的煙管、電池三部分組成。電子煙通過霧化器將煙管中含有尼古丁、丙二醇、甘油、香精等成分的煙油霧化，模擬吸煙時產生的煙霧，通過香精模擬吸煙口感，同時滿足煙民對尼古丁的攝入需求，因此在一定程度上可作為傳統香煙的替代品。
電子煙產業發展歷程。電子煙的發展源于煙草企業不斷降低煙草有害性的嘗試。早期，反煙、控煙運動的全球盛行使得各大煙草公司不斷嘗試降低煙草的有害性。各企業首先從控制焦油出發，經過半個多世紀降焦減害，全球卷煙焦油量已降到平均10 毫克/支，而發達國家卷煙焦油量基本穩定在6~8毫克/支。隨著降焦發展潛力的降低，電子煙成為推動行業減害發展的新方向。
快速增長的電子煙市場。電子煙在2004 年正式銷售，發展至今僅14 年。根據世界煙草發展報告估算，17 年電子煙消費者達到3500 萬人，電子煙銷售額約120 億美元，較2010 年增長13 倍，年復合增速約45%。17 年受各國監管逐步加強，市場增速有所下滑，預計未來隨著監管的合理化、常態化，技術的不斷突破，電子煙市場未來仍就具備較大發展潛力。
電子煙快速增長的核心在于其降焦減害：大多數消費者一開始接觸電子煙是以戒煙為目的，電子煙用戶絕大部分亦由傳統煙民轉化而來。相較口香糖、處方藥等其他戒煙方式，電子煙使用方式與及口感等與傳統香煙相似，同時無二手煙產生，使用不影響他人，是吸煙者最容易接受的方式，因此也最受歡迎。
煙草公司大力推進不斷改進產品，轉化率穩步提升：近年來，全球吸煙人口呈下降趨勢，WHO 統計1990-2015 年15 年間，全球吸煙率從29.4%下降到15.3%。在美國，美國疾病預防控制中心（CDC）數據顯示14 年吸煙人口比例約16.8%，較95 年下降25.6%，這一方面歸功于政府控煙、禁煙方面宣傳以及禁令，更多的在于隨著人民生活水平、教育水平的不斷提高，對于健康的追求越來越高。吸煙人口比例的下降對各大煙草公司的經營產生了不可逆的影響，煙草企業較通過繼續增加銷售量來提高業績的難度加大，因此將危害較低的電子煙作為未來重點發展方向。煙草巨頭資金、技術優勢明顯，在持續的研發投入下，電子煙產品不斷改良，口感體驗等方面不斷改進，讓產品更受消費者的歡迎，轉化率穩步提升。
