人口紅利預期帶來的嬰童各細分領域的繁榮發展逐漸驗證，嬰童行業景氣上行。據國家統計局，2016/2017 年我國新生人口分別為1786 萬人/1723 萬人，且2017 年二孩數量進一步上升至883 萬人，比2016 年增加162 萬人；二孩占全部出生人口比重達51.2%，比2016年提高了11PCTs。
嬰童產業在商業中的價值地位凸顯，嬰童業態作為線上/線下銷售渠道的重要引流產業，逐步成為不可或缺的重要消費場景。我們認為，嬰童產業在各商業業態中的重要性日益提升的原因在于其本身特征：①嬰童消費人群精準確定，且不同階段需求可被精準預測；②時間周期較長：從媽媽懷孕開始的未來15 年時間，該家庭就成為母嬰消費群體。③嬰童消費特點可預測性強，隨著孩子年齡的變化可以相對精準預判消費內容和趨勢。
格局仍然分散，但跑馬圈地時代步入尾聲，轉而進入篩選優質成長龍頭品牌的轉折點，未來行業集中度將逐漸提升，龍頭正在崛起。參考海外龍頭市占率，我國各細分品類集中度仍有差距。長期來看，真正的優質嬰童產業龍頭望憑借在品牌/產品/渠道/供應鏈等方面沉淀的綜合優勢獲取高于行業平均增速的成長，逐漸搶占市場份額，推動各品類集中度提升。
參照海外大市值龍頭公司，我國嬰童龍頭公司仍有很大提升空間。對標海外各細分領域市場，不乏市值超過100 億美元的頂尖龍頭公司。相比之下，我國各領域龍頭還處于起步初期，規模相對較小，未來成長空間廣闊。
2017 年童裝行業規模1796 億元，雙位數景氣增長。根據Euromonitor 數據，2017 年中國童裝市場規模約1796 億元，2012-2017 年CAGR 為11.1%，遠高于服裝行業的6.2%。量價共同驅動童裝規模增長，2016-2017 年銷量增速明顯提升，價格保持溫和提升。
