憑借無條件安全、高效抗干擾等特點，量子通信成為國家信息安全、國防安全等領域通信基礎設施的新戰略性投資機會。近年來，傳統保密通信安全性不斷受到挑戰，量子通信作為能夠提供無條件安全性保證和高效的信息安全解決方案受到各界廣泛關注，量子密碼通信QKD等技術在海外已經開始產業化和實用化，作為“十三五”規劃重點提及的信息安全通信技術，國內應用及大規模部署走在全球前列，引爆通信基礎設施領域新一輪戰略性投資機會。
區別于市場的觀點：我們認為，核心技術提供、量子通信網絡運營以及主要行業服務將是量子通信產業鏈中最重要和最具投資價值環節。量子通信產業鏈主要包含終端/元器件、核心設備、建設運維、網絡運營與行業服務等環節。從護城河來看，核心技術設備制造具有較強的技術壁壘，網絡運營和行業應用環節的客戶、資源和經驗均形成門檻，市場供給極度稀缺；就市場規模而言，參照公網的經驗，量子通信設備、網絡運營應用長期來看占整個產業鏈規模的比例有望分別達20%、65%。我們認為，核心設備與網絡運營應用環節最具投資價值；相比之下，元器件終端、建設運維等其他環節處于產業鏈中非核心位置，且與傳統通信方案無較大差異，對現有公司業績貢獻彈性也小，投資價值相對較低。
量子通信規模有望由百億向千億拓展，應用前景廣闊。我們保守預計，2020年，國內量子通信市場規模將達210億元（其中專網105億+公網75億+其他領域30億）。隨著量子通信在各領域的不斷滲透，我們預期國內量子加密的潛在長期市場規模有望達到500億至1000億元。此外，我們預計2020年國內量子通信設備領域市場規模為30億元，建設運維領域規模為30億元，而運營領域市場規模將達150億元。
2016年內京滬干線、量子通信衛星等行業催化劑將頻出，產業迎來投資布局良機。近期國家“十三五”規劃正式發布，量子通信成為其中重大科技專項之一。以量子信息技術為代表的高尖端領域或許已經迎來最好的發展時期，未來政府加大投入和扶持力度是大概率事件。2016年，在國家政策支持下，京滬干線建設及量子通信衛星發射有望進一步引爆行業熱點。
