光伏產業鏈。要點：1）硅料價格小幅上漲，月初新訂單陸續簽訂，主要硅料廠報價漲幅相對有限；限電恢復+新產能爬坡，9 月硅料產量有望突破 8 萬噸，但中上旬供應和排產交期仍較緊張。2）硅片主流成交價持穩，中環上調報價1.9%~2.4%；一線硅片企業本月訂單已簽訂，目前暫無庫存壓力。3）電池片價格上漲，8 月限電影響的產出缺口無法在本月完成修復，推升供不應求。4）組件價格持穩，企業反饋 9 月以來國內項目啟動明顯好于 8 月，組件排產回升至 25-26GW。5）光伏玻璃價格下跌，新增產能持續投放，企業庫存緩增，組件采購心態觀望，供需壓力下價格下跌。6）EVA 樹脂價格上漲，多家 EVA 企業調漲光伏料牌號報價，主要由于組件開工上調帶動膠膜排產。
1-7 月電網投資同增 10.4%，兩網陸續上調全年投資指引。據國家電網數據，1-7 月國網投資 2364 億元，同增 19%，年底前預計再投資 3000 億元，全年預計完成 5364 億元，較年初 5012 億元規劃進一步調增。南網規劃十四五投資 6700 億元，較十三五投資增長超過 30%，2022 年規劃投資經上調已達 1250 億元，較往年增長 20%左右。根據中電聯數據，2022 年 1-7 月電網投資 2239 億元，同比增長 10.4%，其中 7 月投資 334 億元，同比增長約 13.2%。6 月以來板塊催化較多，考慮到兩網陸續上調投資規劃、電網投資逆周期調節作用等因素，持續看好下半年電網投資，穩增長預期下電網逆周期作用凸顯。
8 月 PMI 回升至 49.4，工控需求邊際改善。2022 年 1-7 月國內固定投資同比增速 5.7%，其中制造業固定投資同比增長 9.9%，制造業投資增速維持較高水平。2022 年 8 月 PMI 為 49.4，環比小幅上升 0.4pct，仍處于收縮區間，其中：1）新訂單 PMI 為 49.2，環比上升 0.7pct；生產訂單 PMI 為 49.8，與前值一致；新出口訂單 PMI 為 48.1，環比上升 0.7pct；2）大、中、小型企業 PMI 分別為 50.5/48.9/47.6，分別環比上升 0.7/0.4/-0.3pct。疫情波動、出口承壓等因素致 7-8 月供需兩端疲軟，考慮到經濟復蘇、穩增長政策持續落地、投資持續發力，工控需求有望觸底回升。
