環保公用企業陸續發布 2021 年業績預告。公用事業板塊，在我們所統計的共 116 家上市公司中，共有 71 家公司發布了 2021 年年度業績預告，從歸母凈利潤看，71 家公司中 38家公司 2021 年實現盈利，33 家公司虧損；從歸母凈利潤增速看，23 家公司 2021 年歸母凈利潤較 2020 年實現正向增長，48 家公司實現負增長；從扣非歸母凈利潤看，71 家上市公司中 34 家公司扣非歸母凈利潤為正，37 家公司扣非歸母凈利潤為負。
發改委嚴控煤價，2022 年大幅上漲可能性小。2021 年 10 月底，發改委推出限制煤價上漲的“組合拳”：研究依法對煤炭價格實行干預措施；組織召開煤電油氣運重點企業保供穩價座談會；在鄭州商品交易所調研強調依法加強監管、嚴厲查處資本惡意炒作動力煤期貨。在核增煤炭產能并疊加一系列監管措施下，2021 年底煤價自高點大幅回落。根據全國煤炭交易會于 2021 年 12 月公布的 2022 年煤炭長期合同簽訂履約方案征求意見稿，2022 年發電供熱企業除進口煤外 100%簽訂長協，價格方面仍然采用“基準價+浮動價”的定價機制，基準價提升為700元/噸，同時設立動力煤價格調整區間550-850元/噸。政策制約下預計2022年煤價出現大幅上漲的可能性較小。
電價上浮進一步保障火電盈利能力。2021 年 10 月發改委發布《關于進一步深化燃煤發電上網電價市場化改革的通知》，其中提出燃煤發電量將實現 100%市場化交易，市場電價有望成為新的定價之“錨”，同時將燃煤發電市場交易價格浮動范圍擴大至上下浮動范圍均不超過 20%，高耗能行業不受 20%限制，電力現貨價格不受限制。根據江蘇、廣東、河北三省發布的 2022 年電力年度交易結果，部分地區電價上浮已接近 20%：2022 年江蘇省年度長協總成交電量 2647.29 億千瓦時，成交均價 0.467 元/千瓦時，相比于當地燃煤發電上網基準價的 0.391 元/千瓦時上漲 19.36%；廣東 2022 年年度長協成交電量2541.64 億千瓦時，年度雙邊協商交易成交均價為 0.497 元/千瓦時，相比當地燃煤發電上網基準價的 0.453 元/千瓦時上漲 9.7%；河北 2022 年完成直接交易總成交量 666.9 億千瓦時，平均直接交易電價437.25 元/兆瓦時，相比當地燃煤發電上網基準價的 0.3644 元/千瓦時上漲 19.99%。
