受益于政策紅利及疫情期間發生的結構性變化，我們預計中國線上醫療市場增長將提速。2019 年 9 月，監管當局允許了處方藥的網售，合資格的線上醫療服務開始享受醫保報銷。我們認為，新冠疫情推動了醫療服務線上化的需求，這將驅動醫藥電商市場的增長。
與發達國家相比，中國人均醫療支出較低，這表明在經濟快速發展和健康意識提高的背景下，中國醫療支出增長空間較大。世界銀行最新報告顯示，2018 年中國人均醫療支出低至501.1 美元，僅相當于英國/日本/美國的 11.6/11.7/4.7%；2018 年中國居民整體醫療支出占GDP 的比例為 5.4%，而英國/日本/美國的達到 10.0/11.0/16.9%。
中國醫療業可觸達市場空間廣闊。2020 年，中國總診療人次為 33 億，同比下滑 13.5%，源于新冠疫情期間居民戶外活動受限及在線問診接受度提升。考慮到人口老齡化和慢病患者數量增加，我們預計 2020-2022 年可觸達市場規模增速將保持穩定。
