高溫合金是高強度、耐腐蝕、耐高溫的高端合金新材料。高溫合金按成分分為鐵基、鎳基、鈷基三大類,是在 600℃-1204℃高溫環境下具有抗氧化或抗腐蝕等化學特性，并具有高強度、高韌性等物理特性的特殊金屬材料。按加工工藝分類，高溫合金可以分為變形高溫合金、鑄造高溫合金與粉末冶金高溫合金，其中變形高溫合金市場占比最高，近 70%。
高溫合金下游應用廣泛，軍用需求占比較高。高溫合金下游以航空航天為最主要應用領域，占比為 55%，其次為占比近 20%的電力工業，包括核電、燃氣發電等領域，二者之和占總市場需求的 75%以上。如以軍民用途類型為分類，高溫合金軍用產品包括航空發動機、航天發動機、艦船燃氣輪機、工業燃氣輪機等軍工領域熱端零部件；民用產品包括汽車柴油機增壓渦輪、煙氣輪機葉片和盤、冶金軋鋼加熱爐墊塊、內燃機排氣閥座，以及近年逐漸開始嶄露頭角的石油化工、玻璃和玻纖以及機械制造等行業應用。整體而言，目前國內高溫合金軍用占比達到 60%-70%，民用占比 30%-40%，軍用高溫合金需求仍占主要地位。
高溫合金擁有產品技術、客戶認證以及設備資金三大壁壘，行業競爭壁壘明顯。高溫合金工藝流程復雜，技術標準嚴格，行業技術資質壁壘較高。以軍用高溫合金為例，其生產廠商需要取得相應的軍工生產資質，即所謂“軍工四證”，包括《國軍標質量管理體系認證》、《武器裝備科研生產單位保密資質認證》、《武器裝備科研生產許可證認證》和《裝備承制單位資格目錄認證》，取證至少需要6~12個月，且對產品技術認證標準嚴格。另一方面，對高溫合金下游客戶而言，高溫合金產品的性能穩定性和質量可靠性是最重要的考慮因素，使得高溫合金產品通過下游客戶認證系統所需時間可達3-5年，因此用戶經過嚴格的試用程序而選定供應商后，一般不會輕易更換，使高溫合金行業出現較高的客戶認證壁壘。最后，生產高溫合金所需的高端冶煉技術對冶煉設備提出很高的要求，一般生產每十噸高溫合金所用的真空感應爐、真空自耗爐及配套設備資金成本超過一億元，這也意味著進入行業需要極大的投資規模，資金壁壘明顯。整體來看，高溫合金行業擁有極高的產品技術、客戶認證以及設備資金三大壁壘，行業護城河寬厚。
