糖醇比的由來：巴西燃料乙醇業發展迅速。為什么我們總是提及巴西“糖醇比”？這主要是由于隨著巴西燃料乙醇業的快速發展，巴西甘蔗制醇已占據甘蔗需求的半壁江山，作為全球糖主產國之一，巴西制糖和制醇互為替代，密不可分。自 1975 年巴西實施“國家乙醇燃料計劃”至今，巴西甘蔗制糖比例已逐步由 75%以上下降至 50%以下，巴西乙醇產量從 70 年代到 80 年代經歷了從無到有的過程，1981 年至 2018年 38 年的時間里巴西乙醇產量增長 7.5 倍，年復合增速 5.45%。受甘蔗種植面積趨穩影響，巴西乙醇產量進入穩定發展期，近年來表現為區間波動的走勢。巴西甘蔗乙醇產量增長快速除政策主導外，還主要受成本優勢的影響。巴西高溫、高降水量的氣候適宜甘蔗生長，巴西甘蔗出糖率和單產較高，甘蔗乙醇的原料成本全球最低，巴西甘蔗制醇總成本甚至低于全球最大的玉米乙醇主產國美國的制醇成本。
糖醇比的影響：糖產量對糖醇比的敏感度較高。為什么我們要研究巴西“糖醇比”？因為糖醇比對巴西乃至全球的糖產量影響較大，糖產量對于糖醇比的變化也存在較高的敏感性。2004 年以來巴西甘蔗制醇比維持在 50%以上的區間波動，糖醇比的最大年變化量為同比下降 11.5 個百分點（2019年），最小為同比提升 1.0 個百分點（2005 年），年份間最大相差 17.1 個百分點（2017 年和 2019 年）。糖醇比的每年波動主要是受市場因素（甘蔗、原油、食糖價格）影響，從近年來糖醇比每年有增有減的情況來看，市場因素對糖醇比造成的波動影響超過政策因素帶來的趨勢影響。
糖醇比影響究竟有多大，糖醇比每變動 1 個百分點影響糖產量如何變化？假設全球糖產量為 17000 萬噸，巴西糖產量為 3500萬噸（對應甘蔗種植面積、單產、出糖率保持穩定），糖醇比為 50%/35%兩種情形。巴西糖醇比每變動 1 個百分點影響糖產量變動 70/100 萬噸（2.00%/2.86%），影響全球糖產量變動 0.41%/0.59%。巴西糖醇比每變動 11 個百分點（參考 2019 年）影響糖產量變動 770/1100 萬噸（22.00%/31.43%），影響全球糖產量變動 4.53%/6.47%。由表可知，制糖比越小彈性越大。
