醫藥制造業增速高于 GDP 增速。中國醫藥制造業增速與 GDP 增速對比醫療健康行業是國民經濟運行的支柱產業之一。近十年來，隨著經濟發展水平的提高以及人民健康意識的改善，中國醫療健康產業規模日益增長，醫藥行業一直保持快于GDP的增長。醫療需求的增長一方面來自于人口增加，另一方面來自于醫療升級需求帶來的人均消費的提高。中國人口年增速基本保持在0.5%左右，2018年下降至0.38%，而隨著老齡化的加速，預計醫療升級需求將持續上升。近年來，隨著基數的增大，中國醫藥制造業主營收入增速逐漸放緩，但仍將保持快于GDP的增速。
中國人均醫療費用穩步上升。從2013年6月至2019年2月，中國三級公立醫院和二級公立醫院醫療費用統計中，次均門診費用從253.0元和166.3元分別提高到330.0元和206.5元；人均住院費用從11717元和5016元分別提高到13564元和6257元。我們認為隨著人們的健康意識的逐步提高，醫療需求將進一步升級，人均醫療費用將進一步上漲。
醫保基金是中國當前醫療衛生體制下主要的支付方，也是行業長期增速的核心來源。當前中國醫保基金收入維持15%以上的較高增速。其中，受城鎮居民基本醫療保險和新型農村合作醫療“兩保合一”影響，2017年、2018年醫保基金收入、支出均出現異常高的增速，但是截至2018年末，“兩保合一”的影響已基本消退。2019年1-5月醫保基金收入同比增長17.25%，醫保基金支出增長21.38%，仍保持較快增長。截至2018年末，基本醫療保險累計結存達2.3萬億元，醫保結存資金支付保障倍數約為15.8月，醫保基金支付壓力不大。
