電梯各部件的構成。電梯作為垂直方向的交通工具，在高層建筑和公共場所已經成為不可或缺的建筑設備。隨著計算機技術和電力電子技術的發展，現代電梯已經成為典型的機電一體化產品。電梯具有很高的安全要求，它以零部件的形式出廠，總裝配在工地現場進行，通過機械零部件之間的裝配和機械裝置與土建結構之間的的銜接完成安裝，最終形成電梯產品。
下游主要受建筑業增速的影響。電梯的下游行業是建筑業，主要包括住宅、商業配套、基礎設施等。其中，住宅和商業用電梯占總需求的一半以上，但也還有將近 30%-40%的需求和房地產行業之間的關聯不大。與地產新增需求放緩形成對比的是，電梯銷售在軌道交通、保障房和舊梯改造更新幾個應用領域呈現需求向好的態勢。
年初鋼材價格下行，制造商毛利率將提高。在 2.1 章節中我們提到過，鋼材的價格與電梯行業的毛利率呈反向關系。自 2017 年 7月鋼材價格開始上漲，至 2018 年 11 月份，鋼材價格基本保持在高位。但是自 2018 年 11月以后，鋼價直線下降，主要原因在于，首先是經濟增長的下行壓力加大，特別和鋼鐵相關的投資，比如房地產投資增幅回落，汽車這一塊也有類似情況；第二，鋼鐵價格處于高位時，鋼鐵企業為了追求更好的利潤極力擴大生產，還有一些產能置換項目、改造項目的投產，也進一步擴大了供給，市場出現供大于求；第三，貿易摩擦也對市場預期有直接或間接的影響。我們預計今年鋼材價格將持續保持現有或更低的價格水平，這將有利于電梯制造商節約成本，提高毛利率。
