作為“執牛耳”者，美團點評發展歷程就是一部中國 O2O 服務電商的發展史。2003 年，大眾點評成立，是全球最早的獨立第三方消費點評網站，早期通過“電子優惠券、關鍵詞推廣”等網絡廣告業務盈利，最早 O2O 雛形以分類信息網站出現。2010 年，美團網成立，是國內最早的團購網站，“千團大戰”唯三幸存者（點評、美團、糯米），以團購為代表的 O2O 呈現爆發式增長。2015年，美團網與大眾點評兩大生活服務綜合平臺合并，涉及團購、外賣、酒店預訂、旅行票務、打車、共享單車等生活服務全場景，O2O 正式步入寡頭時代。
美團點評估值位列國內獨角獸企業 TOP 5。根據科技部公布的《2017 年中國獨角獸企業發展報告》中，美團點評位列螞蟻金服（750 億美元）、滴滴出行（560 億美元）、小米（460 億美元）、阿里云（390 億美元）之后，排名第五。按照 IT 橘子披露 F 輪融資 40 億美元，股權占比 13.3%計。
騰訊為最大股東，創始人王興持近 50%表決權。公司采取 A/B 股形式（A 股投票權 10 票，B 股投票權 1 票），騰訊控股(0700，未評級)為第一大股東，持股 20.14%，美團創始人王興持股 11.4%，其中持有 A 類股 10.9%，具有近 50%的投票權。從 BAT 入局，到糯米、百度外賣慘淡退場，整個 O2O 服務電商領域由美團（騰訊系）與餓了么口碑（阿里系）把持。
O2O 服務包括團購、外賣、酒店旅游、出行等諸多領域，但我們發現整體的全場景化和相互聯系越來越緊密。以美團為例，2017 年底美團點評進行最新組織升級，聚集到店、到家、旅行和出行四大 LBS 場景：一是以原有到店餐飲、餐飲生態、到店綜合及智能支付為主的到店事業群；二是以外賣、配送、餐飲 B2B 及生鮮零售為主的大零售事業群；三是以酒店、票務為主的酒店旅游事業群；四是以專車、租車、貢享單車為主的出行事業群，并有廣告平臺、金融服務平臺、技術工程及基礎數據平臺、戰略與投資平臺、公司事務平臺、服務體驗平臺等六大中后臺支持平臺。阿里也于近期正式將口碑和餓了么業務整合，實現到店和外賣業務的對接。
作為 O2O 的“執牛耳”者，美團業務結構和增長亦可以看出行業邏輯。外賣業務推動 GMV 高速增長。交易金額上看，2017 年美團點評 GMV 達 3,570 億，變現率 9.5%（即收入/GMV），其中外賣業務 1,710 億（占比 47.9%，變現率 12.3%）；到店、酒店及旅游 1,580 億（占比 44.3%，變現率 6.9%）；新業務及其他 280 億（占比 7.8%，變現率 7.3%）。
