【行業】基礎化工聚酯產業鏈報告之PTA(31頁)

PTA 是世界上最重要的大宗有機原料之一。對苯二甲酸簡稱PTA,其下游產品被廣泛應用于化學纖維、輕工、電子、建筑等國民經濟的各個方面,與人民生活水平的高低息息相關。PTA 產業鏈由對原料對二甲苯(PX)、PTA 和下游聚酯(PET)構成。

多跡象表明我國PTA 正迎來景氣周期。自中國加入WTO 之后,世界紡織行業向中國轉移,我國紡織產業對PTA 的需求量猛增,極大地刺激了PTA 行業的發展。過去十多年間,我國PTA 行業經歷了高需求、快增長、終過熱的產業周期。14-16 年間PTA 產能過剩疊加下游消費疲軟,PTA 行業處于低谷。

下游聚酯行業景氣將是拉動PTA需求向好的主要動力。2017 年聚酯產量達到約4100萬噸,對應PTA 需求3506 萬噸,較前一年增長11.4%。2018 年上半年聚酯行情持續向好,滌綸纖維、聚酯瓶片產量同比增幅分別達到12%和14%。我們預測2018年聚酯產量和消費量將同步增加,預計全年產量增長率將超過14.1%,繼續保持在較高水平。

滌綸長絲是本輪景氣行情中流砥柱。滌綸是合成纖維中的一個重要品種,分為滌綸長絲和滌綸短絲,在現代紡織業中應用極廣。按照加工階段和用途的不同,滌綸長絲又可分為預取向絲(POY)、全拉伸絲(FDY)和拉伸變形絲(DTY)。

紡織服裝出口將保持現有水平。從2017 年的出口數據來看,紡織出口基本企穩。受到人民幣升值影響,出口交貨值較前一年略有下降。雖然全球經濟正處于逐漸復蘇過程中,但是考慮到中美貿易戰的不確定性,我們預計未來出口難以有更大提升,將保持現有水平不變。

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