PTA 與宏觀經濟息息相關，應用廣泛。對苯二甲酸別名精對苯二甲酸，簡稱PTA。PTA 與宏觀經濟息息相關，上游主要來自于石腦油裂解的PX，下游生產聚酯。PTA 廣泛用于化學纖維、輕工、電子、建筑等國民經濟的各個方面。
PTA 產業鏈利潤向中下游端轉移。近幾年隨著PTA 產業鏈的不斷發展，行業上下游加工利潤隨著PX、PTA、聚酯端供需改變發生了較大的變化，（1）2009-2011H1，PTA 供不應求，上端PX、PTA 加工利潤較為豐厚，下端聚酯和滌綸長絲利潤受到擠壓。（2）2011H2-2014H1，由于 2011 年、2012 年是PTA 的投產高峰，2012 年PX 產能也出現了增長，PTA 供過于求導致PTA 加工利潤受到擠壓。（3）2014H2-2017 年，2015 年和2016 年PTA 和聚酯產能幾乎無增長，隨著2015 年PX 的投產，PX 端加工利潤也受到壓縮，整個產業鏈的利潤都維持在較低水平。（4）2018-2020 年，預計PX 大量投產，PTA 增速低于聚酯的增速，PTA 景氣周期將有望達到高點。
技術路徑多元化，“氧化+精制”兩步法工藝成為主流。當今PTA 技術發展以降低投資、減少物耗能耗、提高產品質量為核心，發展趨勢是生產系列大型化、工藝流程簡化、裝置布局緊湊，工藝操作低溫、低壓，以及環保設施強化等。當前世界上最主要的PTA 技術專利商有：BP（原Amoco）、INVISTA（原屬ICI，后歸Dupont，再獨立為INVISTA）、Mitsui（三井化學），還有以BP 技術為藍本發展起來的諸如Mitsubishi（三菱化學）、Daw Chemical（原屬INCA，后被Daw 并購）。其中，BP 生產技術的市場占有率為最高。
PTA 裝置具備規模經濟性。由PTA 裝置運行可變成本曲線可以看出，大規模裝置具備規模優勢。根據生產運行測算，PTA 裝置在百萬噸級比幾十萬噸級的能耗和醋酸單耗有明顯節約，產能越大，相應的單噸加工成本越低。當PTA 價差低于700 元/噸時，老廠基本已經逼近盈虧線，而對于生產能力較小的企業，受規模效應限制，本身物耗、能耗較高，虧損會更加嚴重。近幾年開車運行的百萬噸級裝置，采用最新工藝技術，加工成本大約為400～600 元/噸，在目前價差區間下盈利良好。對于年產200 萬噸裝置，加工成本約為550-570 元/噸，年產140 萬噸裝置，成本約為600 元/噸，年產70 萬噸及以下的裝置，成本在730-900 元/噸。目前主要PTA 工廠中，逸盛和恒力的加工成本相對最低。
歷經十年沉浮，供給側改革后迎來新生。PTA 市場主體以民營企業為主，中石化系統為輔，一般PTA 產能投放周期為2 年左右。回顧過去10 年的歷史，PTA 行業經歷了大擴產能利潤下降，甚至行業虧損，隨后去庫存，產能出清的痛苦歷程。2016 年下半年開始逐步回暖，根據我們對行業供需格局的分析，2018-2020 年期間，PTA 行業有望迎來一輪景氣高峰。
