當前軍工觀點：軍改后新一輪招標、追加訂貨與軍品訂單轉暖才剛剛開始，市場對軍工行業抗風險和逆周期的認識與價值重估才剛剛開始，機構投資者才對軍工板塊的配置才剛剛開始（距離2.5%的標配還遠不到位）。軍工既是中美貿易戰的最佳對沖品種，與醫藥和計算機相比也是市場理解最不充分、預期差最大的行業，已逐步成為主要機構關注的重點。我們建議高度重視這一歷史性機遇，首推大飛機產業鏈，這是當前和未來3年最確定、最迫切、最優先的軍工國家戰略。
在整機方面，從2018年開始，ARJ21-700等民機型號將快速放量，C919大飛機適航取證緊鑼密鼓，國內供應鏈日益完善，中航飛機、中航沈飛、洪都航空等總裝廠面臨“軍品需求旺盛、生產外包互惠、民品拐點來臨”的大好形勢。
在零部件方面，航發動力長期將是我國航空發動機唯一整機供應商。中航機電與中航電子分別作為我國飛機機載設備中機電板塊和航電板塊的龍頭企業，在進口替代進程中將發揮重要作用。此外，機體制造上游的零部件精密制造等民參軍企業也值得關注。
