產品銷售良好，業績進入高速增長階段。康泰生物成立于1988 年，2017 年初登陸創業板，主營人用疫苗的研發、生產和銷售。公司股權結構清晰，董事長、總經理杜偉民直接持股54.46%，為公司實際控制人。
股權激勵落地充分調動員工積極性。上市以來公司首次實施股權激勵計劃，授予核心管理人員和核心技術人員179 人1233 萬股，占此次限制性股票授予登記前公司總股本的3%。業績考核目標為2016 年營收為基數，2017-2020 年增速不低于20%、40%、60%和80%。
研發管線最為豐富，聯苗產品領先者。公司在研項目25 項，其中申報生產5 項，開展臨床11 項，臨床申請1 項以及臨床前研究8項，其中銷售收入有望超10 億元的重磅品種8 個（注：我們把“百白破-hib”四聯苗、“百白破-hib-脊灰”五聯苗歸為一個品種）。我們預計未來每1-2 年有1 個重磅品種獲批上市，未來2 年上市品種將達到9 種，康泰生物將成為自有疫苗品種最多的企業之一。
一苗防四病，國內獨家品種。百白破-Hib 四聯苗系由百日咳桿菌、白喉桿菌、破傷風梭狀芽孢桿菌三種培養物的上清液，經過純化、脫毒后加入氫氧化鋁吸附制成吸附無細胞百白破聯合疫苗（DTaP），再與Hib 疫苗聯合而成，可同時預防百日咳、白喉、破傷風、以及由b 型流感嗜血桿菌引起的腦膜炎、肺炎、心包炎、菌血癥、會厭炎等疾病。
Hib 相關疫苗年需求量超2000 萬支，多聯替代Hib 單苗為趨勢。目前國內銷售的Hib 相關疫苗主要有Hib、AC-Hib 三聯苗、百白破-Hib 四聯苗和進口五聯苗4 種，近3 年Hib 相關疫苗平均年批簽發量約2100 萬支，按照4 劑/人次計算，接種人數約680 萬人，按照新生兒1700 萬計算，Hib 相關疫苗的滲透率約30%。多聯苗替代單苗為行業發展趨勢，受Hib 相關的多聯苗替代影響，近年來Hib 單苗批簽發量逐年減少。
