8.1%的中國國防費用增速超過去年。2018 年是本次軍改的截止年份，也是各項軍隊與兵種改革的關鍵之年，并且處于十三五前期，武器裝備采購與重點型號研制處于重點推進期。
國防預算絕對額絕大，體量效應將逐步顯現。2017 年國防預算支出約為10443.97 億元，增長7%；2016 年中國國防預算支出為9543.54 億元，增長7.6%；2015年中國國防預算支出為8868.98 億元，增長10.1%。目前軍費體量正處于萬億關口，對于主營軍工業務產品的優質軍工上市公司而言，體量增長帶來的增幅效應遠勝于行業平均增幅。
軍費的有效性將得到進一步加強。始于2015 年軍隊改革和中央高層反腐將促進國家軍事力量的快速發展，反應在軍費上，我們認為軍費的有效性將進一步加強，在本次軍改中，壓減老舊裝備部隊，精簡機關和非戰斗機構人員成為了重點。三個方向都直指軍費利用的有效性，換句話說軍費未來將重點被用在“提升戰斗力”的建設上，各層級對戰斗力沒有提升價值的費用將被大幅削減；與此同時，中央在全軍開展反腐運動，符合國家新軍事學說，滿足軍事定位的武器裝備采購有望加速，符合習近平所倡導“軍事經濟效益”理念，相應裝備升級列裝速度有望加快。目前中國國防費用主要由人員生活費、訓練維持費和裝備費三部分組成，各部分大體各占1/3，隨著裁軍的推進，未來訓練維持費用和武器裝備費用有相對提高的趨勢，兩者的提高將直接加速武器裝備的更新換代，提升軍工行業上市公司基本面。
中國周邊環境仍然惡劣，三中全會公報提出形成世界一流武裝力量。目前中國周邊環境較為嚴峻，美國重返亞太，重兵環繞中國周邊；南海紛爭不斷，越南等國一直希望拉美入灣制衡中國，南海地區國家間擦槍走火的風險仍然沒有排除；東海問題時起時伏，日本野心不減，背后黑手不斷；單駐扎在日本的橫須賀的美軍第七艦隊就大約擁有50 至60 艘軍艦、350 架戰機，艦隊滿員編制6 萬人。特朗普上臺欲重塑造美軍，打造美軍的壓倒性領先優勢，預計將直接刺激不同意識形態之間的軍備競賽；根據美國海軍研究局（ONR）2016 年向國會提交的2017 財年美海軍未來30 年造艦計劃，預計2021 年美海軍的艦艇數量將達到308 艘，其中：航空母艦11 艘，大型水面艦97 艘，小型水面艦34 艘，攻擊核潛艇51 艘，巡航導彈潛艇4 艘，戰略核潛艇14艘，兩棲艦艇33 艘，作戰運輸艦30 艘以及支援艦34 艘。十九屆三中全會公報中提出，深化黨和國家機構改革的目標是，構建系統完備、科學規范、運行高效的黨和國家機構職能體系，形成總攬全局、協調各方的黨的領導體系，職責明確、依法行政的政府治理體系，中國特色、世界一流的武裝力量體系。形成中國特色、世界一流的武裝力量體系，需要生產研制出具有中國特色、世界一流的武器裝備，未來國防預算開支和高精尖武器的側重力度或顯著增加。
軍工行業仍然是前景確定較強的行業。軍工行業發展狀況直接關系國家的存亡和民族的未來，抗經濟周期性較強，抵御企業運營風險性強，行業有“國強軍工興，國弱軍優先”的特點，目前中國正處于民族復興的快速發展期，行業步入歷史機遇期。
