著眼未來戰爭，軍用飛機分類與劃代。軍用飛機是指直接參加戰斗、保障戰斗行動和軍事訓練的飛機的總稱，是現代戰爭中攻防兩端至關重要的一環。軍機根據其用途可以分為戰斗機、武裝直升機、教練機、運輸機、特種飛機和加油機六種。根據時間和技術特點可對各類飛機進行劃代。
通過中美現狀對比，折射出軍機產業鏈是我軍亟待發展的短板。過去時：通過對中美軍事體制、編制、戰略、軍費，軍機數量、型譜、性能指標，以及軍機產業鏈財務、市值、市場等進行對比，過去經濟發展水平落后、軍機10 年左右研制周期長、軍隊和軍工體制落后等原因，軍機裝備水平落后，掣肘空海軍發展。近年周邊地緣局勢復雜，戰略空軍和新型海軍建設都亟需補齊這塊短板。
2016 年是技術拐點，2017 年是最具投資價值的批產和業績拐點。現在時：2016 年，運20 和殲20 在航展展示，運20 交付部隊代表新一代戰機研制走向成熟，逐步達到技術拐點。2017 年運20、殲20、J15、L15等機型將進入爬坡上量的階段，將是財務拐點，開啟3-5 年20%-30%以上高增長階段，拐點階段最具投資價值。
軍機產業鏈最符合華泰軍工“一二三七”發展框架體系。未來時：軍機產業鏈最符合華泰軍工一條主線、兩個維度、三大催化和七大方向的軍工發展投資體系。其作為高端裝備的典范，充分受益變革和成長兩個方向，是軍工改革、業績成長、地緣沖突等催化劑的熱點板塊，是陸、海、空、信息化、軍民融合、軍貿出口等幾個方向發展的重要支撐。綜合判斷，乘戰略空軍和新軍事力量建設之東風，軍機產業鏈屬于軍工發展充分受益、軍工投資的必選板塊。
看好“壟斷+批產拐點+改革受益+地緣沖突可能超預期”帶來的投資機會。我們認為軍機產業鏈具有“壟斷+批產拐點+改革受益+地緣沖突可能超預期”特點，具有高端裝備成長和制度改革紅利的雙重投資價值，建議中長期投資軍機產業鏈板塊，相關公司整機類：中航飛機、中航黑豹、中直股份、洪都航空；核心配套企業：中航重機、中航機電、航發動力、中航電子、中航電測、鋼研高鈉；以及軍機產業鏈配套民參軍企業：日發精機、航新科技和新研股份。
