供需總覽：再平衡已完成。2017年OPEC減產執行以來，全球原油庫存以平均35萬桶/天快速去化。截至11月，OECD原油庫存回落到5年區間內，OECD成品油庫存回落到5年均值，海上浮倉亦快速去化。國際原油市場的再平衡實際已經實現。2018年，預估消費量增長130~150萬桶/天，生產量增加110~130萬桶/天。庫存有望迚一步去化，供需將迚入偏緊狀態。
供需總覽：風險溢價需要重視。案例1：加拿大火災（2016年5月，影響量100萬桶/天，油價幾乎沒有影響）案例2：美國颶風（2017年9-11月，影響量20-30萬桶/天，油價上升10$/b臺階）潛在的供給沖擊：委內瑞拉、利比亞、伊朗等。
頁巖油：是怎樣的資源？——C.快速衰減。頁巖油單井產量衰減曲線，是雙曲遞減凼數。兩個關鍵概念：IP：峰值產量，通常平均在500-800桶/天，出現在完井后的2-3個月。EUR：全生命周期產量，是雙曲遞減凼數的積分。隨著頁巖油開發時間，以及投資者對頁巖油認識的深入，EUR能達到什么水平，越來越不容易被頁巖油公司忽悠。在不進行再壓裂的前提下，頁巖油井是快速衰減的。且隨著老井數量增加，整個油田的衰減速度會加劇。
