多項政策推進行業發展，再生資源回收率提升空間大。再生資源是指在人類的生產、生活、科教、交通、國防等各項活動中被開發利用一次并報廢后，還可反復回收加工再利用的物質資源。從類型來看，主要包括三大類：金屬類再生資源、非金屬類再生資源和廢舊電子電氣機械設備。
看好電子廢棄物、報廢汽車、廢電池等細分領域。十大廢棄物回收利用量變化相對穩定，年增速在0%-5%，回收利用總值受大宗商品價格變化而波動較大。2016 年，我國十大類別的再生資源回收總量約為2.56 億噸，同比增長3.7%，回收總值約為5902.8 億元，同比增長14.7%。預計到2021 年，我國主要再生資源利用總量將達到3.25 億噸，復合增速5%，再生資源回收價值達到9506.52 億元，復合增速10%。
行業基本概況：處理目錄擴容至14 種，補貼擴容值得期待。電子拆解產業主要是從家電賣場、廢舊電器回收企業或個人等渠道收購廢舊電器，拆解成無法出售的電子垃圾和可以出售的資源化產品，電子垃圾進一步交由危廢處臵企業進行處理，而資源化產品則銷售給資源回收企業。
拆解結構優化+大宗商品價格回升，助力行業增長。拆解結構優化提升行業盈利水平，電視機拆解量占比下降，空調拆解有望大幅放量。14 年95%以上的拆解品都是電視機，新的補貼目錄調低了電視單臺補貼，大幅提升空調的單臺補貼35 元至130 元。新補貼目錄實施后，2016 年1-5 月電視機拆解量出現大幅下降，占比為55%，微型計算機占比10%-15%，洗衣機占比17%，電冰箱10%，空調1.87%。預計未來白電拆解占比將逐年提升，由于白電拆解盈利優于黑電，因此拆解結構的優化將提升行業盈利水平。
行業集中度將提升，競爭推動企業向深加工精細拆解方向發展。目前電廢處理全行業產能過剩，而龍頭企業具備資金+技術+回收渠道優勢，規模效應明顯，未來市場份額將向龍頭企業集中。2016 年上半年，格林美、中再生、啟迪桑德三大集團企業處理量占全行業42.5%，相比去年同期增加8%，也反應了行業集中度正加速提升。
