沉寂兩年，多因素促進風電裝機增長。在2015年新增風電裝機32GW后，風電裝機連續兩年回落（我們預計2017年新增風電裝機同比也將出現回落），我們預計2018年新增風電裝機同比增長15%，其中最主要的原因包括棄風限電的改善，電價下調的預期和海上風電裝機的推動。棄風限電方面，在2016年1季度限電率到26%后持續改善，2017年上半年限電率13.62%，已有明顯好轉；風電電價下調政策規定，2018年1月1日之前核準，2019年年底之前開工建設的項目執行原先的電價，所以開發商也有裝機的動力；海上風電的啟動為風電增長開辟新的市場空間，我們預計2018年新增裝機約1.5GW，同比增長約50%。
限電改善，風電運營商財務情況好轉。根據國家能源局，2016年1季度，全國棄風率達到26%，達到歷史的峰值，其中新疆、甘肅等部分限電嚴重的地區棄風率超過了35%。隨后國家發改委、能源局出臺了多項緩解棄風限電的政策，國家電網也明確表態從政策、技術等方面推動限電的解決。隨后國內的棄風限電水平逐漸下降，2017年上半年國內的棄風率已經下降至13.62%。
規劃指引，電價下調刺激裝機需求。據國家能源局的數據，截止2016年年底，我國已核準未建設的風電項目合計容量在84GW，同時國家能源局在2017年7月發布了《2017-2020年風電新增建設規模方案》提出2017年新增建設規模30.65GW。而電價調整政策規定，2018年1月1日前核準，2019年底前建設的項目得0.47-0.60元/Kwh的上網電價，否則上網電價將被調整為0.40-0.57元/Kwh。上述項目需要在2020年前開工建設才能獲得較高的電價，即使除去因各種原因不能建設的風電項目，年均項目的建設規模也有可能超過25GW。
細分市場，海上風電有望迎來爆發。根據《風電發展“十二五”規劃》，到2015年海上風電裝機容量達到5GW，然而最終實際完成率僅為20%，而2016年11月公布《風電發展“十三五”規劃》仍然維持5GW規劃目標不變，并且將總量目標拆解至各省份并網目標，其中重點推動江蘇、浙江、福建、廣東等四省的海上風電建設，累計并網規模占全國規劃規模90%，開工規模占比85%，同時積極推動天津、河北、上海、海南、遼寧等地區的海上風電建設。到2020年，全國海上風電開工建設規模達到10.05GW，力爭累計并網容量達到5GW以上，十三五期間擁有CAGR將近40%的增長空間。
產能去除，龍頭企業市場集中度提升。龍頭企業市場集中度的提升主要表現在兩個方面，一方面隨著裝機的下滑，行業回歸平均利潤后，部門企業的產能逐漸退出市場，微觀調研的數據顯示，包括塔筒、葉片等環節從2016年以來逐漸有產能退出了；另外一方面，在平價上網和可開發風資源的壓力下，龍頭企業積極推動技術進步，通過新機型的開發和傳感器等技術的應用，不斷提高自身的競爭力。同時，我們還將回顧一下國外風電制造業發生的一些變化，來佐證市場集中度的提升還將繼續。
