中小微企業數量快速上升，連接企業與政府的服務是中小企業的剛需。我國累計市場主體數量呈高速增長態勢，從2011年的5000萬戶到2015年已接近8000萬戶。原因包括三個方面：國家鼓勵創業促進創業大潮來臨、商事制度改革配套進行優化創業營商環境、經濟結構轉型第三產業市場主體涌現。中小微企業數量增加提升企業服務需求。工商注冊、代記賬、社保代繳、資質商標等連接政府與企業的服務構成中小微企業服務的重要部分。代記賬市場規模接近700億，工商注冊市場規模接近120億。我們認為，工商注冊是獲取新增客戶的重要手段，代理記賬是其他企業服務的重要入口。
傳統代理記賬市場小而分散。代理記賬包括原始憑證整理、登記會計賬簿、編制會計報表、納稅申報四個環節。其中報稅是代理記賬的核心，是業務鏈條上價值最高的一環。代記賬行業發展20年，市場格局小而分散，數量在10萬家左右。根據2012年的全國抽樣普查，代記賬機構平均年收入60萬，45%處于微利或虧損狀態，服務的客戶銷售額在50萬以下居多，手工記賬17%、單機記賬45%，同時，經濟越發達的地區，如北京、廣東、江浙滬，代記賬機構越集中，越容易形成規模。代記賬機構的差異化競爭途徑有兩個方面，向財稅業務線縱向深入、向工商、社保類業務橫向擴張。
代理記賬行業面臨整合，連鎖化和互聯網化是趨勢。傳統代理記賬市場小而分散的原因是不同機構獲客成本、做賬成本、報稅成本差異不大，規模大了反而提升管理成本。現在行業規模效應顯現，面臨整合：1>互聯網化趨勢下，獲客方式改變，具備線上優勢的企業獲客成本更低；2>SaaS軟件、ORC影像識別、數據結構化錄入等技術投入降低做賬成本；3>金稅三期后，網上申報、全國聯網打破行業區域限制，“一鍵報稅”等提升報稅效率。同時，資本加速涌入也加快了行業整合速度。我們認為，能解決傳統代記賬公司三個痛點（獲客成本高、會計成本高、業務承接能力弱的）的公司有望成為行業的顛覆者和整合者。我們通過不同的案例進行模式分析。
