歷經40 年發展，日本快遞業進入成熟期。自1976 年雅瑪多集團開展“黑貓宅急便”業務以來，日本快遞業經歷了1980-2000 年間快速成長階段（業務量復合增速達15%），期間市場競爭激烈，進入21 世紀后，日本快遞業進入成熟期，業務量增速放緩（近15 年復合增速為2.4%），目前，日本國內前三家快遞企業業務量市場占有率達92.5%，形成寡頭競爭格局。對比中國，目前業務量排名前三的快遞企業市占率僅38%，市場集中度仍處于較低水平，未來行業的整合將是趨勢，將由目前的多頭競爭向寡頭競爭過渡。
日本快遞龍頭企業雅瑪多集團事業群結構值得借鑒。雅瑪多已經形成配送、B2B、家庭便利服務等七大事業群，各大事業群深耕細分領域，又相互協作。對于“通達系”快遞企業，由于目前主業單一，企業組織架構多以業務系統制為主，未來隨著快遞企業產品鏈的延伸以及多元業務的拓展，“通達系”快遞企業組織架構也有可能向適應于產品多元化的事業群制轉型。
快遞單價呈下行趨勢，營業利潤率維持穩定。通過比較近20 年黑貓宅急便單價走勢，我們發現盡管日本快遞行業較早進入寡頭壟斷，但是快遞單價并未隨著行業集中度的提升而提高，而是呈現出下降的趨勢，1996-2016 年快遞單價下降了28%，盡管單價下滑，但公司營業利潤率較穩定，基本維持在5%左右。日本快遞企業為我們提供了另外一個視角：行業集中度提高后，規模經濟效益使得成本得到良好控制，快遞企業仍能維持低價策略，并保持盈利能力穩定。
業務量快速增長期帶來顯著超額收益。雅瑪多集團自1976 年開展宅急便業務以來，股價至今上漲了13.7 倍，同期日經225 指數僅上漲2.6 倍，公司股價超額收益顯著。分階段看，宅急便業務量在1979-2000 年間快速增長，期間復合增速達到24%，而公司股價上漲218%，獲得93%的超額收益；2000 年至今，盡管公司業務量增速放緩（CAGR 約5%），但依舊跑贏日經指數。
