【研報】獨立第三方物管公司研究(25頁)

國內獨立第三方物管公司,以獨樹一幟的管家服務提供高品質物管服務
中奧到家是一家國內獨立物業管理公司,2014年在“中國物業服務百強企業”中排名第九,在獨立物業管理公司中排名第三。截止2014年底,公司在全國11個省的27個城市定約管理149項物業,合約管理建筑面積總計31.4百萬平方米,計算收益建筑面積總計12.6百萬平方米。 2014年公司總收入為361.2百萬人民幣,過去三年的年均復合增長率達35.3%;2014年公司凈利潤為55.9百萬人民幣,過去三年的年均復合增長率達109.0%。從2012年到2014年,公司的毛利率從19.0%增長值33.4%,凈利率從6.5%增長至15.5%。作為公司在眾多物業管理公司中最為獨特的經營策略之一,公司有超過700名管家為旗下的絕大部分物業提供管家服務,能在通常的物業服務之外提供180多種增值服務。管家服務不僅提升了住戶滿意度,同時推動了公司財務指標的改善。

物管公司經營O2O平臺優勢顯著,“愛到家”與管家服務有機結合更具競爭力
2015年6月公司推出第一個正式運營的O2O平臺“愛到家”。物業管理公司經營O2O平臺屬于“以人聚商”的商業模式,能夠整合其他第三方垂直細分業務的產品/服務提供商,具有成長為大平臺的潛力。“愛到家”平臺的經營策略是以兩個“1+N”模式整合消費者和生產者,以“一帶一路”式的擴張策略擴大用戶規模,同時以多種激勵方式增加各方參與者收益,鼓勵更多的商戶、住戶和第三方物業入駐平臺。借助獨立物管公司的固有屬性,中奧到家相對其他O2O平臺更有優勢;而和其他物管公司相比,管家服務與O2O業務的結合又要高出一截,具有很大的業務想象空間,通過主動式服務挖掘客戶需求,并提供高效智能化的服務。截至2015年12月31日,愛到家平臺覆蓋杭州的1,111個住宅物業,較第三季度的99個增長約1,022%,其中1,103個是由第三方物業管理公司管理的物業。注冊用戶人數約為179,500名,較第三季度的約36,200名增長約396%,其中約64%為月活躍用戶,7%的為日活躍用戶。截至2015年12月31日,共有有1,273名合作商戶,較第三季度的715名增長約78%。

公司財務狀況良好,盈利能力仍有提升空間
與另一家港交所上市的物管公司彩生活相比,中奧到家因主要采用包干制導致現階段的盈利能力差于彩生活,但考慮到公司的業務特點,可以預期公司的盈利能力仍有提升空間。公司成本控制機制合理,財務杠桿低,流動資金充裕,資金周轉效率較高。

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