我們認為1）我國動漫行業將維持高速增長。2014 年動漫行業產值1000 億，未來兩年將保持15%左右的增速，且正經歷數量到質量的轉變，利好龍頭企業；2）奧飛動漫是動漫行業的龍頭，全產業鏈布局有利于最大化IP價值；3）旗下嘉佳卡通一兩年內將全國落地，激發電視媒體業務彈性；4）影視方面加大布局，通過全球合作高起點切入電影市場，高利潤率提升公司盈利能力；5）動漫玩具業務將繼續快速增長。
推動因素：主要是電視媒體業務和電影業務的高彈性：1）2015 年嘉佳卡通全國落地后電視媒體收入將大幅提升；2）1H14 影視業務收入1.9億，同比大漲127.7%，占收比上升到18.9%。預計動漫影視業務比重將持續提升；3）奧飛動漫動漫玩具收入的增速將保持在20%左右，動漫玩具占收入比重將下降50%以下，業務結構更加合理。
