【研報】2015年軍工行業深度研究（33頁）

大國崛起，分化世界秩序重建，中美博弈下的軍費持續增加，帶來軍工行業長期需求擴張。隨著我國國防工業改革加速推進，軍民深度融合趨勢明顯，我們預計2025年我國國防工業整體利潤將突破2000億元，屆時軍工總市值有望達到6萬億，相當于目前的十倍！

軍工指數仍有望再創新高。軍工長期牛市邏輯依然成立，我們預計2015年改革將繼續釋放紅利，資產證券化進程將有實質性進展，軍民融合將更進一步，從而推動軍工指數走向新高。? 但分化走勢在所難免。我們判斷，2015年軍工板塊長時間的普漲行情恐難再現，市場將逐步進入“大浪淘沙、去偽存真”的階段，板塊將出現明顯分化走勢。