農資市場規模超萬億，流通環節市場集中度低
農資是農業生產必須投入品和起點，僅化肥、種子、飼料三類規模就超萬億元。我國農資純生產環節供應充足，有一定周期性，氮、磷肥和飼料產能超過國內需求，鉀肥雖存在50％對外依存度，但未來自給程度大幅提升。農資流通已完全市場化，經營主體發育充分，現有農資流通企業近萬家，農資經營戶45 萬戶，市場仍較為分散，除了中農和中化外，尚無一家流通企業的市占率超過5％。
城鎮化和土地流轉大幅提升農資服務需求
我國農資行業正進入第三階段，行業重心由銷售網絡過渡到銷售和服務并重階段，城鎮化和土地流轉為兩大推力。我國城鎮化率目前已超過50％，預計2020 年將達到60％水平，農村人口數量將呈減少趨勢，同時勞動者素質提升，對現代農業接受程度較高的“80 后”農民將成為主力軍；我國土地經營權流轉在法律不斷完善背景下快速發展，目前流轉面積達3.4 億畝，在承包面積比重由2006 年8％提升到26％。借鑒國外經驗，勞動者素質提升和規模化經營推動我國農業現代化，價格不再是選擇農資的首要因素，服務需求將大幅增加。
優秀平臺類公司有望崛起，產品、服務和渠道效率為三要素
農資產業鏈中，純生產企業服務較少，經銷商服務需求迫切，但農資知識有限，對品牌農資認可度不斷提升，平臺類公司應運而生。通過代表性企業比較，我們認為平臺類公司集生產、服務為一體，并且服務為主，包括了三要素，其中適應性產品群是基礎，農化服務關乎長期發展，渠道效率在平臺類公司運轉中發揮重要作用。從市占率提升空間看，農藥制劑跨國公司占有一席之地，難度稍高，復合肥國內企業競爭為主，市占率低于飼料，提升空間居首，飼料居中。
