風電葉片成本結構中，主梁和芯材約占風電葉片原材料成本近 80%。風電葉片的原材料成本占總生產成本的 75%，而原材料成本中占比較大的主要是增強纖維、樹脂基體、芯材和結構膠，其中增強纖維和樹脂為葉片主梁材料，組合構成纖維增強復合材料。風電葉片的原材料成本結構來看，增強纖維、樹脂（基體材料）、芯材、結構膠、金屬及配件和其他材料的成本占比分別為 21%、33%、25%、8%、6%、7%，主梁材料和芯材占原材料成本達 79%。我們認為，材料優化是提升葉片性能、降低成本的主要路徑。
玻璃纖維增強復合材料目前仍是風電葉片的主要主梁材料，玻璃纖維增強復合材料是指用玻璃纖維作為增強纖維材料，不飽和聚酯、環氧樹脂與酚醛樹脂作為基體材料，也稱為玻璃鋼，強度高、重量輕、耐老化，表面可再纏玻璃纖維及涂環氧樹脂。玻璃纖維目前仍是主流增強材料，根據中國巨石公開披露，公司玻纖產品約有 20%用于風電葉片。增強纖維的拉伸模量是影響葉片變形的關鍵因素之一（標準模量是指拉伸模量為 230-265GPa，中等模量是指拉伸模量為 270-315GPa，高模量是指拉伸模量超過 315GPa），因此其模量的增加對葉片剛度的提升意義重大。近十年玻纖企業持續不斷的進行技術創新，每一代玻纖的模量都提升了 10%左右,促進了葉片大型化的發展。玻璃纖維經過多年的大規模應用，工藝早已成熟。我們認為短期來看玻璃纖維仍將是主流材料，隨著風機大型化趨勢推進，葉片尺寸隨之增加，其重量也越來越大，碳纖維增強復合材料占比有望提升。
碳纖維價格明顯高于玻纖，需求有望保持較快增長。碳纖維織物的價格較高，是玻璃纖維的 10 倍以上，風電用大絲束碳纖維成本為 12 萬元/噸（約 1.8 萬美元/噸，其他可參考數據區間在 1.4-1.8 萬美元/噸），制成織物成本則需 18 萬元/噸，是玻纖織物價格的12 倍。當前碳纖維主要用于葉片主梁，即替換原先主梁中的單軸向玻纖布（單軸向玻纖布占葉片成本 14%），替換后可有效減重 20%，但成本上升 82%。全球風電用碳纖維需求量有望保持較快增長。
