受疫情反復影響，2022 年 1-3 月化妝品零售累計增長跑輸社零整體表現，3 月化妝品零售同比有所下降。2022 年 3 月化妝品零售同比下降 6.3%，累計同比增加 1.8%。華東區域是化妝品銷售的重要地區，因疫情反復，線下消費受阻，而線上則因物流受影響有所放緩，但頭部品牌由于線上業務高占比以及庫存等相對充裕，受到疫情影響較小。
收入端，行業增速呈現分化。2021 全年以及 2022Q1 來看，化妝品上游、化妝品品牌、化妝品下游三個板塊整體表現呈現差異化。2021 年化妝品上游/品牌商/下游收入分別同比+1.77%/+15.03%/-10.30%；2022Q1 化妝品上游/品牌商/下游收入同比-0.91%/+15.41%/+0.34%，品牌商維持較好的增長勢頭。
盈利能力方面，品牌商維穩。從盈利情況看，化妝品上游及下游有一定波動，中游品牌商盈利能力維持穩定。化妝品品牌商2021年毛利率為53.00%，同比增加6.01pct，費用率為38.85%，同比增加0.32pct，凈利率為 9.20%，同比增長 6.34pct。2022 年 Q1 毛利率為 62.34%，同比增加 4.25pct，費用率為 47.99%，同比增加 3.49pct，凈利率為 10.51%，同比增長 0.46pct，盈利能力保持穩中有升態勢。
