移動互聯網用戶增速下滑，規模幾近峰值。根據 QuestMobile 數據，2020 年 4 月中國移動互聯網月活用戶（存在設備重復統計）約為 11.6 億人， 2019 年全年移動互聯網 MAU 保持在 11.3 億人左右，環比無明顯增減變化，同比增速持續下滑，2020Q1 疫情催化下增速小幅回升至 2%，整體規模幾近峰值。
手淘用戶體量最高，拼多多與京東、京喜受益于微信導流，受下沉市場青睞。根據 QuestMobile 數據，2020 年 4 月移動購物全景用戶規模中阿里系的手淘以 6.9 億用戶占據第一，其次是擁有 4.2 億 APP 用戶與 1.24 億微信小程序用戶的拼多多，去重后用戶規模達 4.8 億人。京東擁有 2.7 億 APP 用戶、0.9 億微信小程序用戶，去重后用戶規模 3.3億人；京喜小程序接入了 1.5 億微信用戶，京東系用戶規模與拼多多接近。京東 APP 用戶中 51.8%來自低線城市，京喜 58%用戶來自低線城市。相比于高線城市，低線城市用戶更偏好拼購與小程序方式。
電商平臺年活躍用戶增長遇瓶頸，單個用戶多平臺注冊比價參與大促。根據相關企業財報，阿里 FY2020 年活躍用戶 7.11 億人，新增 0.75 億人，增速 11.8%（較 2018 年下降-11.7pct）；京東 2019 年活躍用戶 3.62 億人，新增 0.57億人，增速 18.6%；拼多多 2019 年活躍用戶 5.85 億人，新增 1.67 億人，增速 39.8%。各大電商平臺流量格局已基本形成，電商“低價”屬性決定用戶粘性低，單個用戶注冊多平臺，消費決策在多平臺比價后完成。根據 QuestMobile數據，相比 2019 年 618 期間（5.20-6.18），2020 年人均打開電商 APP 個數從 2.14 個提升至 2.43 個。618 促銷期間人均使用電商 APP 次數 153.4 次，相比去年同期人均使用次數增長 43%。我們認為，疫情影響消費方式、電商平臺促銷力度提升以及單用戶使用多平臺比價，共同帶動 2020 年 618 期間人均使用電商 APP 次數高增長。
