制造業投資舉足輕重，趨勢性較強。制造業投資舉足輕重：根據國家統計局數據，2017年我國制造業固定資產投資為193618億元，占全部城鎮固定資產投資的比例達到31%，其比重是明顯超出房地產投資（占比17%）和基礎設施投資（占比22%）的。在三大類投資中，房地產投資對于短周期經濟具有較高敏感度，是表征經濟景氣、周期變化的最常見指標；基礎設施投資則有一定的逆周期特征，是宏觀經濟政策影響最為直觀的領域。
宏觀口徑上，2004年以來的3輪制造業投資周期，主要的增長動力經歷了從中游制造業、消費品工業、原材料與資源加工的切換：04Q1-10Q2主要增長動力為中游制造業固定資產投資；10Q2-16Q3主要增長動力切換至消費品工業；而從16Q3開始的本輪周期，原材料與資源加工行業出現了較為明顯的復蘇，其增速的成長性也相對較高。由于名義GDP增速的下行，制造業投資增速的中樞在幾輪周期中是有明顯下降的。
制造業投資是企業主體基于自身經營狀況作出的經濟型決策，構成各類機械設備企業的需求來源，因此從微觀來看，其投資節奏與機械企業的需求和利潤基本匹配。我們統計了1649家制造業企業的投資情況及330家機械公司整體業績。2010年以來，制造業上市公司資本開支增速出現了較為顯著的下滑，其增速中樞于16Q3-18Q3出現持續2年左右的抬升，并于18Q4開始再次下滑。同期，機械企業的收入及利潤情況于16Q3也出現較大幅度改善，18年在基數效應作用下增速中樞有所下滑，整體進入低增速區間。
