2002 年原因：中國 MDI 產能提升與進口關稅下降。2002 年，OPEC 成員國縮減生產配額，下半年油價上漲，與此同時 MDI 價格下跌 22.67%，顯然，這一輪價格下跌和成本沒有關系，價格下挫一方面萬華化學經過 2 年技術改造和擴產，產能較 2000 年翻了一倍之多，處于打破進口，中國 MDI 供應迅速崛起，全球供應格局重構之時；另一方面，這一年中國加入 WTO，產品關稅下降 5.5 個百分點，導致進口貨源成本降低，中國市場競爭加劇。
2006 年、2008-2009 原因：主流生產商產能相繼投放，油價推波助瀾。2005 年-2007 年，MDI 全球新增產能共計 203.6 萬噸，是前三年（即 2002-2004 年）新增產能 40 萬噸的 5 倍，MDI 在 05、06 年進入第一個產能大爆發時代。這個時期，萬華、巴斯夫、亨斯邁、拜爾、陶氏、日本聚氨酯均有較大規模的產能投放。一方面受MDI 價格上漲的刺激，認為 MDI 技術壁壘高，價格將長期高位，大家有了擴產的動能；另一方面，中國需求的快速增長、貨源緊缺的市場局面吸引了全世界的目光，拜爾、巴斯夫等國際巨頭不忘擴大歐美市場話語權的同時，紛紛在韓國、中國上海擴建產能，加速與萬華化學在中國市場份額的爭奪。
剔除成本干擾，供需結構對價格的影響。我們再剔除掉主要原材料價格波動的因素，與 MDI 供需過剩程度疊加，我們認為這樣更能考察供需格局對價格的影響。最終發現，在過去十年中，供給過剩比較嚴重的 2007年、2009 年和 2012 年，MDI 價格在次年的表現要么在底部徘徊要么下滑，因此在壟斷程度很高的 MDI 行業，巨頭之間對于價格的控制能力可能體現在幅度上，并不能左右方向。
