礦山集中于南美 冶煉集中于中國。據USGS統計全球已探明銅儲量約7.2億噸金屬量（注：本文非特別說明之處，均以金屬量為銅數據單位），主要分布于南美洲、北美洲，占比約62%。智利，秘魯為全球前二的銅礦生產國。產能全球前十的銅礦礦山，智利、秘魯各占三家，其中排名第一的為智利的Escondida，2016年產能達127萬噸金屬量。
前期銅價低迷致使礦山建設放緩未來新增產能有限。銅價自11年至15年持續下降，行業虧損嚴重，導致該階段礦山建設放緩。考慮到礦山建設周期較長，一般在3-5年左右，未來兩年內全球銅礦新增供給有限。
禁止廢七類進口 精煉銅供給或受沖擊。自13年以來，全球每年再生銅產量約為400萬噸（金屬量），占全球精煉銅總產量18%左右。中國的再生銅產量接近200萬噸（金屬量），約占全球再生銅產量的50%。中國再生銅占比遠高于世界水平，10年接近40%，近幾年有所下降，但也保持在25%以上。 中國再生銅對進口依賴度極高，12年以前進口再生銅占再生銅總量的90%左右，近年來有所下滑。
銅價上漲加劇勞資糾紛 銅礦干擾率或將保持高位。縱觀南美銅礦開采歷史，每逢銅價步入上漲周期，罷工及勞資糾紛發生的頻率加劇，同時持續周期較長。2006年銅價飛漲，Escondida銅礦工會工人要求提高工資和發放獎金，談判陷入僵局，工人舉行罷工。2008年銅價再次處于高位，智利秘魯幾大礦山相繼罷工以謀求更好的福利待遇。2011年銅價攀升至歷史新高度，必和必拓、自由港等礦業巨擘旗下礦山紛紛進行勞資談判并最終罷工。
開采成本上升，庫存下滑 銅價底部區間不斷抬升。目前世界礦山老齡化的趨勢越來越嚴重，全球約有一半的銅礦山的礦齡已超過50年，在全球最大的七個礦山中，更是有四個已經開采超過了70年。由于開采時間太長，礦山品位正逐年下降，全球礦山平均品位由1990年的1.6%下滑至1%左右。
