獨家觀點：國內化妝品市場長年被外資品牌割據，近年國產品牌份額雖已接近50%，然而2015年前十大仍由寶潔以及歐萊雅等知名品牌占據，國內僅有上海家化以及伽藍集團排名達7以及10緊追在后。我們通過行業巨頭歐萊雅的發展歷史透析核心關鍵進而尋找彎道超車的潛在標的。
從歐萊雅集團的崛起之路談起：從單一產品蛻變為化妝品行業領導者，2016年凈利潤36.47億歐元，30年增長27倍，全球市場份額12.6%。公司首先專注打磨核心染發劑產品構筑核心競爭力，在十年享譽全球形成品牌效應。而后持續專注研發，過去10年研發費用總計72億歐元，僅次于強生、寶潔、以及聯合利華。最后通過收購拓展業務版圖，過去50年收購30余個國際知名品牌，尤其在幾次金融危機中更是展現積極并購決心。
國內化妝品企業趕超“大品牌”最好的時代：市場規模全球第二，2015年3156億，CAGR達9.1%。城鎮居民人均可支配收入過去十年翻了三倍于去年達到3.36萬元，15年中產階級成年人口2.04億，掌握總財富28.3萬億美元。產業鏈日趨成熟，內資品牌市占提升接近5成。基于此背景，獨創提出“品牌樹”概念（詳閱3.2）：核心產品-企業品牌-新產品品牌環環相扣的品牌戰略將有機會實現彎道超車。
