燃料電池是未來能源發展趨勢，新能源汽車是燃料電池未來應用看好領域。下游應用從政策到企業的大力布局，近年來隨著從便攜式設備，固定使用和交通運輸領域的商業化應用逐步落地，我們預測在未來氫燃料電池將有著廣闊的市場前景。氫能優勢有望帶動氫能源產業發展，短期尋求平穩突破，長期迎來加速發展。氫燃料電池主要應用于三大領域：固定領域、運輸領域、便攜式領域；從當前的數據來看，燃料電池技術有望在汽車領域率先爆發。車企在解決自身產能問題后，燃料電池汽車市場將會是一片藍海。物流車領域是交通運輸商業化的另一主要領域，結合中國的國情，在互聯網時代下，考慮到物流市場的巨大規模，綜合優勢明顯的物流車將會是燃料電池的又一藍海市場。
“十三五”期間燃料電池汽車有望進入商業化階段。燃料電池成本降低和加氫站的建設是一個逐步推進的過程，短期來看鋰電池仍占主導；隨著技術進步、規模化生產，燃料電池車成本將逐漸降低，經濟型逐漸體現，長期燃料電池有望實現后來者居上。以氫為原料的燃料電池汽車近幾年成為各大汽車公司的研發熱點, 各國政府紛紛制定出一系列配套政策和法規, 積極鼓勵和推動其產業化和商業化進程。產業鏈標志企業取得一定突破，豐田Mirai 的量產，再次掀起全球各大大型車企的燃料電池汽車研發浪潮。我國燃料電池汽車仍然處于技術驗證與特定考核試驗考核階段。國內政策扶持明確：《中國制造2025》中明確提出了中國燃料電池汽車產業化目標。政策支持+技術進步，我國燃料電池產業發展潛力大；隨著豐田等國際整車廠商技術專利的開放，以及自身研發水平的不斷提高，不排除國內企業后起追趕的可能。
新能源汽車燃料電池產業鏈技術發展空間大，降成本趨勢不容置疑，投資機會大。燃料電池汽車產業鏈包括上游制氫加氫運輸氫等能源供應系統和下游燃料電池汽車的車載高壓儲氫系統、氫燃料電池系統、電機電控和電池動力系統和其他零部件，下游核心在于車載高壓儲氫系統和氫燃料電池系統，經過梳理 ，我們認為產業鏈上下游均有技術和成本突破。 上游重點關注制氫成本的下降，加氫站的建設以及儲氫材料的技術突破，下游重點關注質子交換膜和空氣壓縮機的技術革新。
