古語有云：他山之石，可以攻玉。意指借助外部的力量，彌補自身的缺陷。行業研究也是如此，研習海外行業發展歷程和龍頭公司成長脈絡，對判斷國內產業和公司發展趨勢大有裨益。因此我們沿著這個思路，開辟“他山之石”系列報告，本期關注海外鈦白粉行業和龍頭公司的發展和成長歷程。
全球鈦白粉行業發展歷程回顧
(一)20 世紀初至50 年代：小荷才露尖尖角
世界鈦白粉工業始建于1916 年，工業化生產從20 世紀30 年代開始。
(二)50 年代至80 年代初期：氯化法登上歷史舞臺，大型企業逐漸形成
20 世紀50 年代，氯化法登場。20 世紀70 年代，大型的跨國企業（杜邦、帝國化工、SCM、凱美拉、克爾-麥吉）逐漸形成。
(三)80 年代至90 年代中期：“黃金時代”到“寒冬困境”
80 年代為黃金時代：擴產正當其時，氯化法大行其道；90 年代初期為寒冬困境：大浪淘沙，不破不立；歐美疲軟，轉戰亞太。變局中集中度較高的行業格局儼然形成。
(四)90 年代中后期至今：中國異軍突起，全球重組整合風起云涌
近20 年產能平穩增長；全球產能區域集中度：從美國占據半壁江山到中國強勢崛起。鈦白粉并購大浪潮：亨斯邁、科斯特、特諾新王上位。行業集中度：整體格局基本維持，新老交替，杜邦延續統治。全球產能關停潮：傳統龍頭統治地位或有松動。
杜邦（現為科慕）：技術領先，內生增長強勁的行業龍頭
20 世紀30 年代進入鈦白粉行業；1951 年發明了氯化法工藝；1959 年率先將氯化法工藝商品化；1976 年關閉最后一家硫酸法廠家。數十年來，杜邦一直維持著行業老大的統治地位。
