中國牛肉供給仍需進口補充：中國牛肉14年總消費量為729萬噸，國內牛肉供應缺口從12年出現后每年遞增，14年已達40萬噸。未來隨著一、二線城市的消費升級以及西方文化的滲透影響，預計國內牛肉的消費量依然會保持5%左右的增速，而國內牛肉的產量受困于肉牛周期、養殖規模成本和環保因素等牽制，增速依然會低于消費增速，缺口部分仍然依靠進口補充，而國內牛肉的價格也將繼續高位運行。
進口牛肉價廉質穩，優勢明顯：國外天然優質草場資源稟賦和低廉的飼料成本，使得國外牛肉進口到岸價格完稅后依然低于國內批發價30%。隨著中澳貿易協定的實施，占中國進口量35%的澳大利亞牛肉進口關稅將會逐年降低。目前國內牛肉品質尚無統一標準，散戶為主導的養殖模式加劇了牛肉品質的不穩定性，增加了深加工的難度，而我國允許的牛肉進口國都有較為嚴格的牛肉等級制度。再加上國內牛肉供不應求的形勢，迫使進口牛肉數量占總體牛肉消費量的比例從12年<1%躍升至14年的>4%，未來考慮到國內供給狀況短期內難以改善，我們預計未來進口牛肉占比還將逐漸提高。
國際牛肉價格水漲船高，貿易市場競爭加劇：美國作為全球牛肉消費的第一大國，由于干旱近年來國內的肉牛存欄量連年下跌，迫使美國加大牛肉進口量，而新興世界隨著消費升級對牛肉的需求量的增加，進一步推高了全球主要出口國的牛肉價格。而澳大利亞作為我國進口牛肉的主要來源國，肉牛和成母牛的存欄量出現下跌，將給未來澳大利亞整體牛肉產業的恢復帶來難度。預計未來國際牛肉價格也將繼續高漲，全球牛肉產量高度集中的狀況將加劇貿易市場的競爭。
國內牛肉行業高度分散，為爭牛源下游企業開啟海外并購步伐：養殖屠宰方面，由于中國自身的條件限制，活牛飼養方式以農戶分散飼養模式為主，而受牛源的限制，屠宰也多是小作坊企業，前五大屠宰生鮮制品公司屠宰量占比小于5%。下游肉制品行業，無論是冷鮮品還是肉制品加工，大多是區域性企業，尚未出現絕對的全國性領頭羊。下游企業為了獲得品質穩定價格低廉的肉牛來源，提前布局牛肉產業鏈，上海梅林、得利斯和福成五豐紛紛開啟海外并購步伐。
