食品結構升級驅動飼料添加劑行業發展。飼料添加劑使用于畜牧業，為人類提供食物，因此未來人口不斷的增長和由于經濟增長帶來的食品結構升級，是驅動飼料添加劑行業發展的基礎動力。美國人均肉類消費是我國的2?倍，其中禽肉類約4?倍。
飼料添加劑行業各細分領域領先企業可能進化為壟斷寡頭。飼料添加劑行業的產品功能性強，價值高，但總體市場規模有限，因此在各個細分產品市場均出現了少數廠商寡頭壟斷的格局，這些廠商依靠自身的競爭優勢（技術優勢、成本優勢等）整合行業，形成幾家寡頭占有行業絕大部分市場份額的格局。形成了寡頭壟斷格局后，這些廠商的穩定盈利就有了保障，并擁有了適度調價顯著改善盈利的可能。因此，我們在推薦飼料添加劑行業的同時，更進一步推薦關注行業中位臵領先、具有自身競爭優勢的企業，它們可能已經是行業寡頭可以穩定分享行業收益，或將在整合過程中進化為寡頭企業。
飼料添加劑中蛋氨酸的作用難以替代，并具有技術壁壘。蛋氨酸無法在動物體內合成，需從食物中攝入。而一般植物性蛋白質中的蛋氨酸含量不能滿足動物的需要，所以蛋氨酸是最易缺乏的一種氨基酸。我們預計未來十年內我國蛋氨酸需求年復合增長率13.2%。蛋氨酸的生產具有較高的技術壁壘，生產商寡頭壟斷市場，可以保證較高的利潤率水平。
飼料添加劑行業相關標的。藍星新材控股股東擬將世界領先的蛋氨酸寡頭安迪蘇注入，成為A股市場投資蛋氨酸的最佳標的。新和成蛋氨酸項目正在建設中，建議關注項目動態，并且公司是維生素A?和E?行業寡頭，看好其發展。梅花生物賴氨酸產能全球第二、蘇氨酸產能全球第一，具有成本優勢，看好其經過行業整合、淘汰過剩產能后，成為相關市場領域的霸主。
花園生物飼用維生素D3?占全球份額超過四成，技術優勢保證了行業地位和高毛利水平。溢多利是我國第一家飼用酶制劑生產商，業務規模穩定增長，毛利率高，看好其在酶制劑領域的發展。
風險因素：全球主要經濟體經濟增長下滑；瘋牛病、禽流感等突發疫情影響相關畜牧養殖業發展；飼料添加劑的安全風險評估標準、相關法規指標變化的風險。
