報告緣起 1：尋找下一代科技硬件與產業機遇。在2010年智能手機接棒PC成為科技硬件增長極后，其出貨量于2017年到達14.7億臺的高點，隨后進入了平穩波動期。智能手機帶來的巨大產業機遇塑造了一批全球科技巨頭，市場亦在尋找能夠接替智能手機成為新增長極的科技硬件，雖然TWS耳機和智能手表近年出貨量顯著增長，但通常認為其產品形態難以承擔下一代科技硬件的展望。VR/AR終端在3D顯示、交互等方面展現出代際性革新的潛力，持續受到關注，同時市場對全球科技巨頭的下一代VR產品產生較強的預期，在此背景下，國內整機廠商會產生哪些潛在機會？和全球領先的科技公司相比，產品將面臨哪些挑戰？對于國內相關企業，哪些VR賽道可能具備更多的機會？我們在報告中嘗試探尋并給出初步想法。
報告緣起 2：如何看待字節跳動的后續潛力。字節跳動于近年持續保持高速增長的態勢，根據路透數據，其2021年營收為580億美元、同比增長超過50%，從營收規模來看，字節跳動已經成為國內第一梯隊的互聯網公司。我們仍然持續看好字節跳動受益于全球短視頻紅利，例如TikTok商業化、直播電商等繼續增長，公司未來的增長趨勢仍然是影響國內互聯網行業格局的重要因素。?2021年8月，字節跳動全資收購國內領先的VR設備廠商Pico，布局科技硬件業務。作為當前國內出貨量領先的整機廠商，Pico的沿革和歷史如何？收購之后，字節跳動在Pico上的主要動作和市場打法？如何看待Pico未來可能給字節跳動帶來的增量和變化？我們亦同時在報告中嘗試進行回顧和探尋。
公司概況：Pico是全球VR市場中重要玩家之一。2021年全球VR出貨量過千萬，行業迎來第一波起量。根據IDC數據，2021年全球VR出貨量突破千萬級別，在行業經過了2016-2018年的熱潮之后，隨著Meta的代表性產品Quest2在2020年底推出，全球VR出貨量從2019年的390萬臺快速增長至2021年的1100萬臺，CAGR達到67.9%，行業迎來了第一波起量。?Pico是全球VR整機主要玩家之一，2021年市占率排名前三。根據智研咨詢數據，2021年全球VR頭顯設備主要產品中，Oculus排名第一，占據80%市場份額，Pico以4%的份額位居前三。目前，VR整機市場尚處于發展初期，全球和國內的競爭格局料將在未來持續變化，Pico在賽道深耕多年，硬件產品持續更新，具有一定先發優勢。
