從市場結構看，非手術項目成偏愛，低門檻高頻次拉動全市場高速增長。2019年全球醫美療程數中，非手術類同比2018年+7.6%，手術類+7.1%；2014-2019年，全球非手術類項目占比在51%-56%之間波動。對比來看，中國醫美市場非手術案例占比在2011年達59%，此后一直快速增長到超60%。Frost&Sullivan數據顯示，2019年中國醫美非手術服務收入占比42%，2014-2018年期間CAGR=25.7%，高于手術類醫美服務CAGR=22.5%，。非手術/微整形項目具有技術成熟、風險低、恢復周期短、見效快等特點，需求端接受門檻低，服務供給端也傾向通過低客單價的微整項目進行引流。因此，我們認為非手術/微整形市場將持續高速增長，收入占比進一步增高，并拉動整個醫美市場增長。
從滲透率看，中國整體滲透率遠低于發達國家，90后是市場主體。根據香港醫思醫療招股書中引用的Frost&Sullivan數據顯示，2009年韓國滲透率16.4%，是滲透率最高的國家，相比之下中國大陸為1.5%，香港地區2.1%；大陸地區2019E的預計滲透率為3.6%，距離發達國家依然還有顯著差異。分年齡端看，90后為我國醫美的主體，說明年輕一代對醫美的接納度更高，未來隨著00后加入醫美大軍，90后步入中年，醫美覆蓋群體將迎來大幅增長。
從行業融資看，近年醫美融資規模暴增，資本下注熱情高漲。從金額看，醫美賽道累計融資或募集金額從2015年開始爆發性增長，表現出資本市場近年對醫美賽道的高漲熱情。從輪次看，上市及以后占主體和天使輪占主要，呈兩極分化，資本在布局已上市的成熟企業的同時也在不斷探索新的增長機會。從細分行業看，主要融資事件來自醫療健康領域，占比71.0%，在該領域內醫療服務（58.8%）領域融資事件占主體，其次依次是醫藥行業、醫療健康其他、醫療器械等，醫療服務依然是醫美市場資本最大流向，而上游的藥品和器械是第二大流向。
