行業集中度很低，但處于不斷提升過程中，2014-2015 年公裝集中度提升邏輯遭遇一定挑戰。根據我們測算，公裝龍頭金螳螂市占率由 2010 年的 0.58%提升至 2018 年的 0.99%，家裝龍頭東易日盛市占率由 2010 年的 0.16%提升至 2018 年的 0.36%，提升幅度有限。
地產方面，由于房地產調控趨嚴，地產企業融資收緊，資金壓力加大，應付款增長較快，其中工程款占據較大比重。1-10 月房地產開發資金同比增長 7.00%，增速下滑0.10 個 pct，但其中各項應付款增長 10.80%，增速明顯快于整體資金；而在各項應付款中，最主要的是工程款，1-10 月工程款占各項應付款比重達到 55.12%，比重呈提升趨勢。
基建方面，受制于地方政府債務清理，以及去杠桿大環境，基建資金也相對緊張。其中，1-10 月一般公共預算支出增長 8.71%，增速持續下滑 0.67 個 pct；政府性基金支出增長 22.63%，雖然增速相對較高，但持續下降 1.58 個 pct；2019 年地方政府債新增額度相比 18 年增加 9000 億元，同比增長 41.28%；1-10 月城投債凈融資額增長152.81%，但信貸、PPP 以及其他自籌資金等方面仍然有望改善，基建投資增長復蘇仍較乏力，1-10 月基建投資（不含電熱氣水）僅增長 4.20%。
