【公司】中順潔柔-紙龍頭向巨頭進擊(32頁)

公司是高檔生活用紙產品生產、加工和銷售一體化的國內知名生活用紙企業,屬于行業內第一梯隊成員。公司自 1999 年成立以來,發展迅速,2010 年成為國內首家 A 股上市的生活用紙企業。公司旗下擁有潔柔、太陽兩大品牌,主要聚焦在卷紙、無芯卷紙、軟抽、紙手帕、濕巾五大類,Face 和 Lotion 系列是公司目前兩大拳頭產品。17 年推出高毛利的自然木系列,當年該款產品做到市占率 10%。2014 年新任管理層到崗后盈利能力顯著改善,業績自 2014 年增速筑底后開始回升。2014-2018年,公司主營業務收入由 25.2 億元提升至 56.8 億元,CAGR 為 22.5%;歸母凈利潤由 6750 萬元提升至 4.1 億元,CAGR 為 56.7%。2019Q1公司實現營收 15.4 億元,同比增長 25.8%;實現歸母凈利潤 1.23 億元,同比增長 25.2%。

產品結構轉型至毛利率見底回升,費用控制顯成效。公司毛利率自 2011年見底后持續好轉,并于 2014 年后呈現加速上行態勢。一方面,因成本控制得當,公司卷紙非卷紙毛利率均有上行。另一方面,公司產品結構轉型成功,高端產品 Face、lotion、自然木系列(非卷紙)在營收結構中占比不斷提升,因非卷紙毛利率遠高于卷紙,對毛利率提升起到了積極作用。

6 大基地,全國布局。公司目前在國內擁有浙江嘉興、廣東云浮、廣東江門、四川成都、湖北孝感、河北唐山共 6 大生產基地,全面形成華東、華南、華西、華北和華中的生產布局。通過全國性的生產基地布局,公司拉近了與客戶的距離,降低了運輸成本,提高了運輸效率。

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