華為產業鏈迎來歷史性投資機遇。過去十年，蘋果產業鏈一度成為 A 股市場 ICT 領域持續時間最長、影響范圍最大的一個投資主題，孕育了以立訊精密、信維通信、歐菲科技為代表的一批百億市值明星公司。過去，受制于華為公司自身的業務結構及對供應鏈的定位等因素，從 2008 年到 2018 年，雖然華為整體營收實現了從183 億美金到 1052 億美金 475%的增長，消費者業務更是從無到有在 2018年突破了 500 億美金大關，產業鏈公司受益卻相對有限。
全面走向生態化和智能化。全球 ICT 產業當前正處于 4G 到 5G 升級的前夜，產業架構、產業生態和商業模式都在孕育巨大的變化。站在互聯網視角，整個產業發展經歷了PC互聯網、移動互聯網兩個發展階段，目前正在走向產業互聯網。前兩個階段被稱為互聯網的上半場，基本實現了消費側的數字化，以人為中心完成了數據化、在線化以及移動化和社交化。產業互聯網的關鍵任務，是在萬物互聯的基礎上實現生產端的數字化，“生態化”和“智能化”是產業發展必然。
總量平穩下的結構性替代升級機會。移動通信產業的迭代升級推動了戰略格局的轉換，中國在全球產業競爭格局中的話語權和主導力不斷加強。目前全球通信主設備市場從原先的十多家群雄逐鹿，演變到目前華為、愛立信、新諾基亞、中興四足鼎立的競爭格局。展望5G時代，我們認為華為有望持續保持全球第一的市場地位，運營商業務總體營收會保持平穩，維持在 500 億美元水平。與消費電子供應鏈相比，通信設備端由于研發投入大、技術壁壘高，國產替代過程會相對緩慢。我們相對看好光通信領域高速光模塊/光電芯片，高速/高頻連接器、基站射頻/濾波器/PCB 等領域的國產化替代機會。
