【行業】從全球圖書公司年報看行業發展與估值(25頁)

圖書出版行業分類。全球出版業主要細分為教育出版、大眾出版及專業出版三大領域,中國各級各類出版社主要業務領域與國際一致,其中教育出版在全球圖書市場占較重要位置。教育類圖書主要包括教材教輔類、培訓類及工具類等,其中課本為最主要產品。中國出版行業形成了以綜合出版集團為主體、地方出版集團以及民營特色發行企業。如一級為中央出版集團;一級為中國科技出版集團定位為專業出版;一級為中南傳媒、新華文軒為地方出版集團;一級為以新經典、磨鐵為代表的細分民營特色發行企業。

法國出版業特點:收購模式擴版圖。法國阿歇特出版集團隸屬于拉加代爾集團(LGDDF),現為法國第一大出版集團。阿歇特出版主要從事大眾圖書、大眾雜志以及發行業務。阿歇特圖書出版已擴大至全球 29 個國家,旗下擁有 6 個子集團,大眾文學、教育、插畫圖書、叢書、分銷以及國際業務;阿歇特發行服務是全球報刊發行業務的領導者,主要集中在報刊發行、文娛產業網絡零售(擁有 3600 家店)。

收入 22.52 億歐元 出版業務凈利潤率高于旅游業務。據 2018 年法國拉加代爾財報顯示,總收入 72.58 億歐元,其出版業務、旅游零售業務、體育娛樂為核心業務,收入分別為 22.52 億歐元、36.73 億歐元、4.38億歐,占比分別為 31.03%/50.61%/6.03%;2018 年拉加代爾集團出版收入為22.52 億歐元,同比減少 1.2%,下滑主要由于法國及西班牙的課程改革低于預期,進而需求下滑,同時,由于美國及英國的文學類銷售收入較好,彌補部分業績下滑影響;據財報顯示拉加爾代集團 2018 年息稅前例如潤 4.01 億歐元,同比增加 0.5%,調整后利潤 2.22 億歐元,同比增加 3.7%,每股 eps1.49 歐元。

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