2017 年起科技股成為美股上漲的領頭羊，而其中科技巨頭的持續上漲，蓋過一連串疲弱的經濟數據帶來的壓力，并推動納斯達克指數創下紀錄新高。截止5 月15 日，納斯達克指數今年已上漲13.41%，其中前五權重股（在納指的比重占42%）貢獻了過半的漲幅。一方面，特朗普政府的改革和經濟刺激計劃——從減稅、放寬金融監管到增加基建開支等一系列政策前景，推動了資本市場的樂觀情緒。為吸引美國公司在海外囤積的資金回流，特朗普政府曾表示將推動大幅度稅改。4 月26 日白宮公布的稅改方案顯示，將對美國公司在海外持有的資金征收一次性稅。根據Capital Economics 去年發布的數據，微軟、蘋果、Alphabet、思科四家合計就有約3700 億美金位于海外。參考2004 年美國稅收優惠曾吸引高達3,620 億美元海外留存資金回流美國，占2004 年美國海外留存利潤總額8,040億美元的37.2%，且其中有很大一部分被用來增加分紅和股票回購。因而此次稅改計劃帶來的巨頭海外資金回購股票預期使得投資者的信心得到提振。此外，對經濟弱復蘇的預期致使基金扎堆大盤股。另一方面，科技股2017Q1 業績普遍超預期，尤其行業龍頭公司的強勁業績是支撐股價的堅實依據。我們將在本報告的第二部分逐一論述TMT 產業鏈上27 家龍頭公司的業績及2017H2 指引。由于業績的強勁支撐，目前納斯達克前五大權重股（不包括亞馬遜）的市盈率僅為2X 倍。
Applied Material(應用材料，AMAT.O): 連續四季度創新盈利新高，17H2 持續樂觀。應用材料是全球最大的半導體設備制造商，其主要客戶為全球領先的半導體制造和晶圓代工廠。2016 財年收入貢獻超過10%的客戶根據占比依次為臺積電、三星電子、美光、英特爾。2017 年5 月18 日，應用材料公司公布了其截止于2017 年4 月30 日的2017 財年第二季度財務報告。與上年同期相比，應用材料公司實現總訂單額增長86%至42.4 億美元，凈銷售額攀升45%至35.5 億美元。該季度錄得營業收入35.46 億美元，同比增長44.73%；盈利8.24 億美元，同比增長157.50%。
ASML(阿斯麥,ASML.O)：訂單再次佐證下游復蘇，預計全年高增長。1Q17 營業收入19.43 億歐元，同比增45%。一季度營收19.43 億歐元，毛利率47.6%，超指引高標，主要是由于高端設備銷售增長。從增速來看，盡管2016 年一季度基礎數據較差，但是這個增幅仍然較大，是ASML 歷史最大季度收入增幅。增長是預期內，預期差來自增長幅度。雖然ASML 通常略高于其指引，但在第一季度，其營收增長幅度相對強勁地超過其4Q16 指引。復蘇的部分主要涉及高端ArF 浸沒機，包括銷往內存芯片制造商和大型代工廠。這也佐證了芯片市場改善是預期內，但是改善的幅度超出預期。
