天時：監管處罰落地超預期，但計提完成未來輕裝上路
2016年3月，因涉嫌違反美國對伊朗的出口管制政策，公司被美國商務部列入“實體清單”，隨后公司積極應對。最后因為部分原因，公司統一支付約8.9億罰款。雖然本次罰款金額超預期，但是確是“靴子落地”。本次罰金在2016年一次性計提，從長期看有利于公司輕裝上陣，重回增長。
人和：管理層“少壯派”上臺，期待帶來新氣象
2016年4月，公司在深圳召開董事會，選舉趙先明先生為新一任董事長；同時，公司管理層部分“少壯派”登上舞臺。2017年3月趙先明先生辭職，并選舉殷一民先生為新任董事長。兩年三換董事長，理順了公司管理體系，公司內部和外部都對新管理層有較高期待，相信會帶來新氣象。
?地利：圍繞“M-ICT+”，研發布局精準，百億研發長期價值凸顯
公司準確把握ICT產業發展方向、不斷提升技術研發能力并積極開發新產品，研發費用達到百億級別。公司在2014年正式提出M-ICT戰略，2015年，公司更進一步，提出“M-ICT+”的發展理念，結合已有的運營商網絡、政企、消費者三大業務，積極拓展物聯網、車聯網、光通信、硅光、5G等領域，研發和布局整體到位，未來有望進一步反應到業績，長期價值凸顯。
手機業務虧損或將收窄，消費者業務聚焦精品
公司目前消費者業務整體毛利率相對于其他分部較低，雖整體業務規模在擴大，但是仍處于虧損狀態。根據目前行業格局及公司部門新領導的到位，我們認為未來將會走精品路線，提升產品毛利率，減少虧損，帶來業績彈性。
