?逆周期帶來發展機遇，行業趨勢向上。2006年以來，我國融資租賃業經歷了高速增長期，2015年行業企業數量達4508家，合同余額突破4.4萬億元，后者復合增速超過100%，行業格局呈現出金融租賃、內資租賃、外資租賃三足鼎立的態勢。當前，我國融資租賃業以售后回租為主，業務模式類似銀行抵押貸款，在經濟下行期客戶的業務需求增大，行業呈現逆周期的發展態勢。我國融資租賃業市場空間大，十三五規劃建議稿提出要提高金融服務實體經濟效率，融資租賃對接資本與實業，是主要的受益對象；同時，社會融資結構轉型也為這類非銀行融資渠道提供了發展機遇。
?融資租賃公司賺取的是利息差，從利潤表入手，利差水平與杠桿大小是核心變量，成長空間較大。利差水平可簡單理解為租賃利率與融資成本之差，2011年以來利差呈現下降趨勢，核心原因有兩點：一是經濟下行期，租賃公司傾向于選擇安全性高的行業領域，相應收益率降低；二是融資租賃公司負債端的成本剛性強于資產端，結果是降息通道引致息差收窄，當前利率處于低位，租賃公司的利率風險顯著減小。就杠桿而言，金融租賃權益乘數上限為12.5，其余類型為10。高杠桿特性使得企業得以通過股債輪動融資擴充資產規模，在當前租賃服務供不應求的背景下，利用杠桿工具可以有效實現業務增長。同時從數據來看，業內公司未觸及杠桿上限，增長空間大。
?從資產負債表入手，宏觀經濟增長乏力使得租賃資產質量風險提高，但對成熟的租賃企業影響有限。出于租賃業的三大特殊性：1）以物為核心，2）標的所有權掌握在租賃企業手上，3）成熟的租賃企業風控相當嚴格，經濟下行對企業的盈利能力影響是可控的。
?營改增進行中，稅收優惠可期。2013、2014年，財政部先后出臺政策，我國融資租賃業營改增政策框架日漸完善，稅收的切換加重了企業負擔。參考發達國家的行業經驗，融資租賃業發展離不開稅收優惠政策，當前我國計劃實行積極的財政政策，未來稅收優惠可期。
