出境游市場持續升溫，產業鏈延伸，線上線下互相融合滲透自2000 年以來，中國旅游行業快速發展，旅游業總收入（國內游+入境游）從4,518 億元增加到3.38 萬億元，CAGR 為15.46%。出境游人數從2000 年的1,047萬人次增長到2014 年的1.07 億人次，CAGR 為18.06%，而出境游消費從2006年的261 億美元增長到2014 年的1,648 億美元，CAGR 高達25.9%，且近三年的增幅較大，國內出境游人次和游客消費能力的同步提升使出境游成為旅游板塊的熱點。
出境游市場持續升溫的最主要驅動力
來自國內經濟發展水平的提升，人均GDP 和個人可支配收入的提高使得中國人的旅游消費面臨升級的需求，從國內游走向出境游，同時隨著人民幣貶值、簽證政策和出境政策的放寬、娛樂營銷對海外城市的推廣等，出境游市場逐漸被激活。將出國游和港澳游分開來看，出國跟團游人數在近十年來快速增長，特別是最近五年的年增速保持在30%左右，目前已經大幅超過了港澳游跟團人數。我們判斷，以上要素未來將持續發酵，出境游特別是出國游將很可能迎來增長的拐點，市場潛力和空間值得期待。將出境游旅行社之間的競爭關鍵在于是否具有豐富的上游旅游資源優勢，能否高效整合上游要素資源和下游客戶需求，是否具備較強的產品設計研發能力，及時把握和引領市場動向，為消費者提供個性化和差異化高品質的出境游產品和服務。展望2015 年，我們認為旅游業將呈現線上線下互相融合滲透趨勢加劇，以線上電子商務平臺和線下實體門店相結合，既提供差異化零售服務，又能滿足不同客戶旅游產品批發需求并能夠提供完善的目的地資源服務和管理的出境游全產業鏈運營模式正成為行業未來發展趨勢。
海外旅行社行業格局已定，傳統經營模式面臨轉型
途易：打通上游資源布局全產業鏈，向數字化轉型。途易是一家涵蓋旅行社、航空、酒店、郵輪、旅游分銷等全方位旅游要素的綜合旅游服務商，是歐洲最大的旅游集團，在整個歐洲旅游市場占據絕對的領導地位。與國內旅行社輕資產經營模式不同，途易采取的是覆蓋上游旅游資源的重資產模式，其業務覆蓋旅游全產業鏈，包括組織客源、交通運輸、酒店住宿、目的地服務接待。途易的數字化業務已經初見成效，在線預訂端的銷售占比達到了38%。
Hana Tour：打造B2X2C 新模式，批零一體化經營。HanaTour 成立于1993年，是韓國最大的旅游公司，以出境游業務為主，經營范圍涉及旅游產品服務、航空、酒店預訂等業務。HanaTour 采用B2X2C 的銷售模式，將自身定位為產品提供商、產品銷售商和信息提供商，下游零售渠道包括了專賣店、代理商和合作商，其營收中有55%來自于專賣店，25%來自于代理店，15%來自由信用卡公司、網上商城等異業代理。
Thomas Cook：海量產品組合，以客戶體驗為核心。Thomas Cook 是英國老牌旅游企業，在全球擁有3,084 家零售店，88 架飛機以及游艇、酒店和度假村，公司收入來源主要為旅行社和航空業務。在產品設計上，公司采用動態打包的銷售方式滿足游客靈活旅行的需求。在服務質量上，公司擁有自己的飛機、游艇、酒店等上游資源，保證服務質量的一致性。在銷售渠道上，公司積極拓展線上渠道，消費者可以在線搜索和預訂旅游產品。總結：1）從經營模式上，這三家國外社都是從零售做起，擁有眾多的線下零售門店和大量的客戶資源，通過規模效應逐步實現批發與零售的一體化。2）從產業鏈擴張來看，當旅行社在產品設計、線下銷售方面確立優勢后，往往利用并購來獲得上游的旅游資源，既能保證服務質量又能提升盈利空間。3）從提升客戶體驗看，這三家國外社都通過完善線上渠道實現了全渠道銷售，通過O2O 來提升直銷的市場份額，減少對第三方分銷商的依賴，降低銷售成本，并運用數字技術提升客戶體驗。
