途易概況：收購擴張鑄就全球最大的旅行社龍頭
途易成立于1968年，是全球最大的旅行社龍頭。其成長歷程可謂一部并購重組擴張史，尤其是1998年被德國工業巨頭收購后，依托其雄厚的資本支持，途易有效強化了其在上下游產業鏈的布局，2014年底與子公司途易旅游的合并更使其成為全球休閑旅游霸主，年營收達190億歐元，市值超100億歐元。
業務特點：全面覆蓋旅游產品要素及重要客源地
公司主要包括途易旅游、酒店和郵輪三大板塊，其中途易旅游占據絕對主導（14年收入占比96%）。與中國旅行社輕資產模式不同，途易采取旅游全要素覆蓋模式（相對偏重），目前擁有6家航空公司的145架飛機，200多家酒店（但50%系輕資產經營），7艘郵輪、37家地接社以及1800個旅行社門店（覆蓋歐洲主要客源市場）。途易的全產業鏈覆蓋客觀上提升了公司產品的綜合競爭力，保障其服務水平和市場地位，使其毛利率水平在近幾年歐洲旅游業增長疲軟的情況下仍能持續提升（從08年的8%提升至14年的12%）。
成功經驗：資本支持下全產業鏈擴張，線上下一體化，服務壁壘
途易的成功客觀來說離不開其時代背景和歐洲旅游業此前的蓬勃發展，但我們認為更主要得益于三個方面：一是資本支持下積極向上下游擴張，強化對上游資源（航空、酒店、地接、郵輪）的控制以及下游分銷渠道的擴張，進而有效地掌控資源和控制成本，且強化對客源地的影響，擴大游客來源；二是積極線上線下一體化發展、做大做強官網和踐行O2O戰略；三是通過持續提升服務品質以及品牌戰略強化以提高準入壁壘，不斷鞏固其市場地位。
